記得當非典型肺炎事件爆發初期，我曾在此建議投資者要冷靜面對，因為情況未必如市場所想般壞，結果恒指在這段期間企穩在8000點水平上，並在「沙士」疫潮漸退時突破9000點水平。肺炎事件對港股帶來利好抑或利淡因素？似乎恒指的表現已是最佳的答案。
不少投資者近日均問我，為何當市場幾乎所有分析都看淡，認為恒指必會跌破8000點、直指7000點水平時，我仍然可以大唱反調而看好港股後市？道理很簡單，歷史告訴我們，每每在所有人看淡時，便是大市見底之日。而且「沙士」爆發的初期，全港市民均能團結一致，努力對抗非典型肺炎，這麼多香港人均沒有離棄香港，港股又怎會大幅下挫呢？
到了現在，最艱難的日子終於遠離我們，曙光亦似乎重現香江，那又是否代表港股可以重返萬點水平上呢？對於這點我尚有保留。
雖然「沙士」令香港人變得團結，但事件對本港經濟確實帶來一定的負面影響，而這些不利因素卻一直未有在市場中得到完全反映。現在旅遊警告突然被撤銷，在這個利好因素沖喜下，港股無可否認可望在短期內再試高位，但要直線上升，似乎又沒有甚麼實質的利好因素支持。尤其是市場的氣氛突然好轉，可能令不少早前不敢入市的投資者轉軚，這反而造就在8500點開始造好倉的大戶有機會沽貨獲利。故恒指是否真的可以一帆風順地升至10000點的水平，我寧持保留看法。
當然，由於最壞的情況真的已經離我們而去，港股的吸引力自然比早前為高，只是恒指已連升四周，現水平才高追藍籌股，似乎並不明智。
我建議，一些盈利仍有增長的股份，投資者不妨吸納，但必須揀選一些股價較為落後的股份，勝算才較高。
好像近日藥業股的表現明顯跑輸大市，雖然有分析指這和藥業股在近三個月一直跑贏大市有關，但如果投資者有留意藥業股近日公布的業績，便會發現這些股份在現水平仍有很大的上升空間。如中國藥業（1093）早前公布的季度業績，盈利便大升兩倍；而遠東生物科技（399）半年純利亦顯著上升67%，但上述業績仍未反映非典型肺炎爆發，令集團旗下的抗感冒藥以及抗生素等藥品的銷量急升這利好因素。預期02年至03年度全年業績將會大幅增長超過1倍，以現價計，預期市盈率只有約4倍，股價明顯偏低。吸納此股比起現在才高追藍籌股似乎更有價值。
「陸叔心得：一些盈利仍有增長的股份，投資者不妨吸納，但必須揀選一些股價較為落後的股份，勝算才較高。」
陳永陸