股市指數年金（EquityIndexedAnnuity）是一種很特別的年金，而且愈來愈受到退休人士的歡迎。這種年金的特性，是把年金的回報與股市指數掛鈎，例如在美國便與標準普爾500指數掛鈎。與股市指數掛鈎的其中一個原因，是因為股票的平均回報率往往比債券及存款證的回報率為高。
回報率高的背後原因，往往是風險亦高。股市指數年金之所以受到歡迎，是因為它屬於年金類，通常會有零損失（亦即保障本金）及回報保證的條款。
股市的波幅可以很大，股價升升跌跌亦很平常，例如遇到911事件、美伊戰爭等問題，股市下跌的幅度可以很大。打算退休的人士，最重要的是保本為先，回報其次，這樣才能保障退休之後的生活。所以有不少的股市年金，都會有這種保本或保證回報率的特性。
利率保證（InterestGuarantee）的條款，在這類股市指數年金是時常碰到的。通常這種保證是有上限及下限，下限常見是零，亦即100%保本，保證所供的年金價值不會低於保障人所繳付的供款總額。至於上限則會視乎所掛鈎指數的回報率而定，通常會比所掛鈎指數的平均回報率為低。
另外一種年金是變數收益年金（VariableAnnuity），屬於比較進取的年金。年金所投放的地方，可以是股市，也可以是債券，甚至是貨幣市場基金，一般是由投資者所決定，投資者參與感較大。而年金的發行人，便會按照期間投資者所選定的基金，個別市場的回報，然後再付予年金的利息。因此，其間市場波動愈大，投資者所能收取的年金回報變化亦可以很大。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授