保本基金之所以能夠提供保證回報，是因為當發行人將資金集腋成裘後，絕大部份的資金會投放於一些債券及存款證等定息工具上，以提供固定利息及本金的回報，餘下的資金就會投資於能提供額外回報的投資市場上。
過去兩年，由於利息低企，因而令保本基金大行其道。不過，單是保本未必可以滿足較進取投資者的需要，因此，市場上出現了一些新的保本基金產品，除了有保本成份外，其表現也與其他市場（如股市、滙市、金屬市場）掛鈎，以提供本金以外的潛在回報。
然而，當大家投資該類型的保本基金時，應該抱甚麼態度呢？應以保本為目標？抑或是着眼於其潛在回報？當中又有甚麼地方要多加留意呢？
在探討上述問題之前，大家不妨先問一問自己，對保本基金的本質有多大認知？每次投資者接觸保本基金時，通常只看保本的百分比，但鮮有留意保本及潛在回報背後因由。
基本上，不管哪種類型的保本基金，即使其潛在額外回報與何種市場掛鈎，它之所以能夠提供保證回報，是因為當發行人將資金集腋成裘後，絕大部份的資金會投放於一些債券及存款證等定息工具上，以提供固定利息及本金的回報，餘下的資金就會投資於能提供額外回報的投資市場上（如股、滙等市場）。由於基金背後是這樣運作，因而引申出一些值得大家留意的問題。
首先，既然基金將小部份資金投資於其他市場上，潛在回報究竟有多少，就要看投資產品的升值能力。由於大部份資金被鎖死於定息工具上，為了要提升整個基金的回報潛力，於是餘下的資金大多會投放在一些衍生工具（如期權）上，希望藉着槓桿效應去增加回報。換句話說，其實保本基金的潛在回報成份，同樣有一定程度上的風險。所以在考慮保本之時，投資者應該對基金所投資的市場要有某程度的認知。
當然，風險的高與低，要視乎「參與率」的多與少。所謂「參與率」，其實是基金參與投資市場表現的程度，亦即是投資者能享受的額外回報。在通常情況下，保本基金的參與率並不會太高，以希望收到「保本+增值」之效。舉例說，若果投資者真的看好港股前景，又希望趁勢令財富增值，最直接的方法就是買入港股或與港股表現掛鈎的基金，而並不是投資於與港股掛鈎的保本基金。原因是在參與率的因素影響下，該基金潛在回報部份，未必會與港股表現同步。
另外，現時有些保本基金並非與單一市場或產品掛鈎，可能基金內已包含不同類型產品。若大家投資該類基金而又希望獲得較佳的額外回報，應該要留意產品之間的關係。譬如當其中一隻產品表現差勁時，而另一隻產品與相對表現較佳，雖然可收對沖之效，但亦會抵銷回報潛力。
因此，如果選擇基金時，應該注意產品與產品之間的相關系數。相關系數較低，即代表一隻產品表現獨立於另一隻產品表現，若大家同步向上，整體回報會更佳。此外，保本基金的收費繁多，投資者在入市前，必須計算清楚成本，否則最終回報可能會低於預期。
陳永陸