恒指上周五急升172點，創近3個月的新高，前一輪由滙豐（005）強勢帶動造好，現時已由其他藍籌股接力，在過去兩個多星期，長實（001）和中移動（941）大升約15%，而和黃（013）亦升13%，比恒指的11%升幅略高。
滙豐上周回升不足2%，升勢較其他藍籌股為慢，92.50元是近12個月的高位，目前相差約2%，估計該位回吐壓力不輕。美國花旗銀行的20日線在上周回落，結束近兩個多月的升勢，影響之下，滙豐不易衝破上述的阻力位。
上周大市的成交金額逐步上升，上周五超過1百億元，說明吸引到一些新資金入市，相信升勢可能會持續一段時間。美元已跌至近幾年的新低，而現時的走勢反映市場預期美元還會繼續向下，這應不利港股，但恒指和成交在這一段時間內卻不斷上升，實令人難以解釋。
美股近日已呈現調整的訊號，故對港股近期的升勢，宜抱審慎的態度。以滙豐無法衝破92.50元計，恒指9500，相信是短期的上升阻力。
杜指上周曾連升3天，但全周計仍下跌約1%，主要藍籌股均出現較明顯的回吐，通用電氣和花旗銀行的20日線均先後回落，這是大市展開調整頗為可靠的訊號。
近期表現最出色的是雅虎和亞馬遜等科網股以及一些生化股，但較大型的科技股如IBM、英特爾、思科和戴爾等卻回落至接近1個月的低位。微軟的第二把手在上周大手出售數百萬股微軟套現，使股價大受壓力，其20日線回落。
微軟成為拖累大市的很主要因素，今年表現一直跑輸大市，納指今年已升13%，相反微軟卻回落6%。由於這隻龍頭科技股呈現弱勢，對大市將構成很大壓力。美股近期的升市已維持接近3個月，在上述一些最大的藍籌股偏軟的情況下，加上美元的弱勢，短期出現調整亦合理。
（本欄逢周一刊出）
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梁從源