外圍市況處於膠着狀態，本港藍籌股的投資氣氛亦持續低迷，每日藍籌股的總成交額平均只有25至30億元。這種現象本來不足為怪，不過大市總成交平均達70多億，即是說藍籌以外的股份成交為50多億，這33隻最有代表性的藍籌股竟連佔大市總成交額一半亦不到，這種情況與過去半年完全不同。藍籌成交下跌但其他股份交投順旺，大致有以下兩個原因。
首先，眼見美股之走勢處於上落局面，投資者預期港股的升跌幅度有限，遂把資金轉而投資在早前被拋售的工業股，造就工業股成為「悶市奇葩」。
另外，過去1個月內，有多間公司提出私有化，包括上海醫藥（8018）、太平地氈（146）及太平協和（438）。在今次提出私有化的建議中，大股東所提出的私有化價格與市場價格均有相當大的溢價，所以當股份復牌後，股價便即時急升至接近私有化的價格，令到持有股份的投資者賺取豐厚回報。由於市場無一致方向，於是投資者再次出動參與私有化的尋寶遊戲，大炒有私有化機會的股份。
今次出現的私有化潮，雖然可以令到不少投資者賺取很高的回報，市場亦有一段頗長的時間沒有如此熱鬧，不過筆者認為，市場出現私有化潮絕對不是一個健康現象，亦不是值得高興的事。筆者絕對不是向投資者潑冷水，首先，提出私有化的公司，通常都是一些現金水平較高，又或者出現較高的資產折讓，因為若股份的基本因素太差，私有化後對大股東亦無益處。
私有化對象一般都會有較穩定的現金流，投資價值未必會低於部份二線的藍籌股，這些股份一旦被成功私有化，對於港股市值會造成倒退效應。在公司除牌後，本港投資者又會少一個投資優質股的選擇，若果長此下去，當大市再回復低迷成交時，市場上連這一類可以作長線持有的股份亦欠奉，更難吸引投資者入市。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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