美國新任財長斯諾上周於G8財長峯會上一番言論，被市場認為政府有意放棄採用多年的強美元政策。對於弱美元政策，市場人士反應不一，雖有說可藉弱美元增加出口以刺激經濟，亦可藉入口貨價格上升，輸出通縮，以減少國內日漸步向通縮的危機；但亦有機會令資金進一步流出美國資產市場，可否平衡各方面的利害，有待斯諾去深思了。
本港方面，政府剛公布的4月消費物價指數下跌1.8%，數字上雖較3月份為低，但預期在世衞正式撤銷對港的旅遊警告後，商戶為吸引市民以及遊客在港消費，將會出現另一輪的減價潮，令通縮進一步加深。要到遊客對香港真正恢復信心，增加來港消費後才有改善。
另一個改善通縮的機會亦即將來臨，股市走勢自4月底突破下降軌後，成交顯著增加。股市已開始扭轉過往積弱的走勢，如能維持現時優勢，製造出來的財富將有助帶動消費，自然有助打擊通縮。
根據港交所（388）日前的通告，以服務散戶為主的C組證券行市場佔有率雖持續萎縮，但4月份港股平均每日成交額已升至73億元，較3月份上升11.3%。另一組數字顯示，A、B、C組證券行4月以來的日均交易額皆有上升，其中以中小經紀行為主的B、C組參與者，日均交易額較3月份竟分別錄得12.7%及2.9%升幅，顯示SARS不但沒有影響本港市場及證券業，更為大家帶來更多生意額。
過去數年股市氣氛極差，各組別的證券行經常出現裁員、減薪、遷移部門及減少分行數目的新聞，但有遠見的證券行較早前便於淡市中開始增加分行數目。另一批對證券業前景有信心的，更加添新儀器及進行新部署，以迎接新牛市的出現。
隨着旅遊警告的撤銷，加上市場氣氛獲得改善，有利股市發展，相信5月份成交額會持續上升，證券行收入將可進一步提升，其他受影響的各行各業生意亦有望於兩三個月內恢復正常，相信本港很快便可回復昔日光輝！
信誠證券高級投資經理 連敬涵
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