美國新任財長斯諾上周於G8財長峯會上一番言論,被市場認為政府有意放棄採用多年的強美元政策。對於弱美元政策,市場人士反應不一,雖有說可藉弱美元增加出口以刺激經濟,亦可藉入口貨價格上升,輸出通縮,以減少國內日漸步向通縮的危機;但亦有機會令資金進一步流出美國資產市場,可否平衡各方面的利害,有待斯諾去深思了。
本港方面,政府剛公布的4月消費物價指數下跌1.8%,數字上雖較3月份為低,但預期在世衞正式撤銷對港的旅遊警告後,商戶為吸引市民以及遊客在港消費,將會出現另一輪的減價潮,令通縮進一步加深。要到遊客對香港真正恢復信心,增加來港消費後才有改善。
另一個改善通縮的機會亦即將來臨,股市走勢自4月底突破下降軌後,成交顯著增加。股市已開始扭轉過往積弱的走勢,如能維持現時優勢,製造出來的財富將有助帶動消費,自然有助打擊通縮。
根據港交所(388)日前的通告,以服務散戶為主的C組證券行市場佔有率雖持續萎縮,但4月份港股平均每日成交額已升至73億元,較3月份上升11.3%。另一組數字顯示,A、B、C組證券行4月以來的日均交易額皆有上升,其中以中小經紀行為主的B、C組參與者,日均交易額較3月份竟分別錄得12.7%及2.9%升幅,顯示SARS不但沒有影響本港市場及證券業,更為大家帶來更多生意額。
過去數年股市氣氛極差,各組別的證券行經常出現裁員、減薪、遷移部門及減少分行數目的新聞,但有遠見的證券行較早前便於淡市中開始增加分行數目。另一批對證券業前景有信心的,更加添新儀器及進行新部署,以迎接新牛市的出現。
隨着旅遊警告的撤銷,加上市場氣氛獲得改善,有利股市發展,相信5月份成交額會持續上升,證券行收入將可進一步提升,其他受影響的各行各業生意亦有望於兩三個月內恢復正常,相信本港很快便可回復昔日光輝!
信誠證券高級投資經理 連敬涵
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