珠江船務（560）上市多年，雖然業績遠遜上市初期，但股息仍相對較穩，於反覆市道中，息率可以發揮支持作用。
珠船的業務均與運輸有關，可分為直接經營及投資兩部份，去年兩類業績雖有升跌，而整體盈利仍增15%至6363萬元，每股盈利8.5仙，派息5仙，過去多年，股息均為4仙或5仙，算是穩定，去年則增長25%。
船舶代理、內河貨物直運及轉運業務，於處理貨櫃量增15.5%，自營船舶散貨運量則減27.3%，代理船舶進出口減少8%，是市場競爭形成，去年下半年新開拓的客運代理，已獲得盈利，但此項業績仍較上年減少2.6%。
碼頭貨物處理、併裝及倉儲業務，則受到較大打擊，碼頭貨櫃裝卸量增加5.9%，散裝貨裝卸則降20.8%，貨物入倉量減少59%，裝拆櫃業務則增加59.4%。市場競爭激烈，部份可爭取新客戶，但若干業務則有流失，使業績減少29%。
其他收益減少57%，主要是利息收入的減少，現金雖略減，但主要是受利率下跌的影響。
投資業務方面，佔25%的廣佛高速公路車流量只增1.96%，而收費標準的改變，盈利獲可觀增長，應佔盈利3403萬元，較上年增長25%，成為一項主要收益來源。
佔30%的虎門貨櫃碼頭有所增長，而佔51%的珠江海空聯運，業務量雖增，而推廣支銷不菲，仍錄有虧損，但已較前減少，佔40%的鹽田拖車業務，去年作出重大調整，業務量已升23%，但仍有虧損，於再度控制成本後，預期今年可獲盈利。
去年初斥資5200萬元收購母公司5個合營碼頭，表現穩定，於扣除商譽攤銷後，仍有盈利519萬元，回報率約10%，珠船原本計劃獲注資10個合營碼頭，現時仍有5個項目待批，希望於年內可以完成，是1項有利的發展，10%回報雖不算太高，但以年來經濟情況看，已是理想。
今年展望，競爭仍然激烈，個別業務仍有反覆，相信SARS的影響不大，業績可望穩中求進，若再獲注資，則對業績有利，現價69仙，往績PE8.1倍，息率7.2厘，短期表現相信平平，但可候低收集等注資，屆時可以炒上。
齊 明