歐元兌美元和日圓近期升至4年高位，令歐元區的海外投資者獲利甚豐；但歐元升值會令該區經濟放緩和陷入通縮的風險，並重蹈日本的覆轍。
分析員說，由於歐元升值打擊歐元區經濟，加上區內通脹溫和，會令更多資金流入當地債券市場，例如歐洲政府債券，此外，疲弱的內部需求令歐元區更易出現經常帳盈餘，這些因素提高歐元的升值壓力，並進一步損害經濟。
摩根士丹利首席貨幣經濟師斯蒂芬．詹（StephenJen）估計，歐元兌美元每按年升值10%，歐元區國內生產總值（GDP）在兩年間會減少約1個百分點。
歐元區去年出現經常帳盈餘，是自歐元面世以來首見。日本在90年代錄得龐大的經常帳盈餘，令日圓兌美元在95年升至約80日圓的紀錄高位。分析員說，歐元有機會升挑戰1.3至1.4美元水平。他們說，為紓緩歐元升勢，歐洲央行應減息或干預滙市。