國內的電訊業競爭轉趨白熱化，以及3G在歐洲反應欠佳，將會利淡中移動（941）及長實（001）、和黃（013）的股價，此三隻股份是滙控及中海油（883）以外，對恒指最具影響力的股份，表現若欠佳，對港股定必帶來壓力。
近日美元持續疲弱，投資者對投資美股的信心明顯受到影響，以致杜指及納指均有見頂回落的迹象；反觀港股，雖然在9200點附近遇到阻力，可是9000點以下卻見一定的支持。似乎港股短期仍命不該絕，走勢仍然強勁。但大市短期是否仍有上升的空間，我實在抱有疑問，尤其是有不少不利的消息已開始困擾各大藍籌股，只不過期指要待下周四才結算，不少大戶均持了好倉，才令大市有欲跌無從之勢。投資者必須小心，我仍相信港股仍有機會下試8800點或以下水平。
各位如有小心留意，應能發覺近日大市能於9000點以上徘徊，很大原因是匯控（005）表現持續強勁所推動，但其他股系卻明顯見一定的壓力。尤其是地產股，由於元朗有新樓盤再以超低價開售，令投資者擔心這會引發骨牌效應，對其他將會在五月底至六月開售的樓盤帶來壓力，因而拖累地產股明顯受壓。其中新地（016）及恒地（012）更在近日失守50天平均線，走勢明顯和我上周所提及，地產股會在大市見頂前先行回吐的看法脗合。
不過最令我擔心的是，國內的電訊業競爭轉趨白熱化，以及3G在歐洲反應欠佳。這兩大因素將會利淡中移動（941）及長實（001）、和黃（013）的股價，因為此三隻股份是滙控及中海油（883）以外，對恒指最具影響力的股份，此三股表現若欠佳，對港股定必帶來壓力。其中中移動（941）在周二曾公布四月份的營運數據，上客速度較3月顯著減慢，跌幅更達16%。雖然中移動解釋，上客速度放緩，和非典型肺炎在部份地區爆發有關。但這個因素不應對中移動的上客數字帶來如此大的影響，反而我相信小靈通加快在中國部份城市推出，才是中移動上客數字顯著減慢的主要原因。
最令我擔心的是，中移動第二季的ARPU可能會繼續下跌，有機會失守100元人民幣的關口。如果這個情況不幸言中，會對中移動的股價帶來沉重的沽售壓力，投資者不得不小心提防，因為這個因素並未完全反映在中移動股價上。
至於和黃方面，我在周一已在此分析過近日困擾此股的不利因素，但投資者須留心另一項不利因素，便是近日歐洲電訊股有見頂的迹象。如果這些股份未能突破高位，不排除有短線見頂的可能，對和黃的股價會帶來深一層的打擊。
由於長實有五成的利潤是來自和黃，故其股價一向與和黃唇齒相依，加上近日地產股明顯受壓，故相信長實的股價在未來亦會有一定的壓力。如果長實及和黃的股價相繼失守於50天平均線，投資者更應小心，因為不排除此兩股會步地產股的後塵，比大市更早出現調整。
雖然如此，中資股及工業股暫時仍可看高一線，主要是因為歐元的持續強勢及國內的疫情逐漸受控，應可利好此兩類股份的表現，亦不排除有資金會由藍籌股轉至中資股及工業股上。「炒股不炒市」將為期指結算後投資的大勢所趨。
陳永陸