陸叔心得：歐美的經濟紛紛出現復甦的迹象，其中消費者信心逐步回升，更是一個極利好的訊息。相信歐美下半年工業製品需求將會比上半年有所增加，這對工業股的前景甚為有利。
福田實業（420）上周公布業績，上半年純利大升90%，達1.98億元。盈利顯著上升，主要是因為福田去年同期有一項4740萬的特殊性虧損出現，導致基數較低。如撇除這項因素，則純利升幅只有30%。因此，縱使福田下半年的盈利增長將難及上半年般強勁，但相信可維持近2億元的盈利收入，以現價計算，預期市盈率約為12倍。表面數字並不吸引，但由於市值較其他同類型股為大，加上其設備使用率已接近100%的飽和水平，日後將有擴展的需要，在龍頭效應下，相信此股仍有機會上試7元的關口。其實除了福田外，市場仍有很多工業股值得留意。
記得兩周前，我曾在此建議投資者留意國內相關的股份，因為我相信國內的疫情可望在短期內減輕，並預期二三線股及中資股會緊接着藍籌股而發力向上，結果此情況在本周初開始展現──國內非典型肺炎新增病例降至每天只有十多宗，而一眾工業股開始作勢向上。
國務院副總理吳儀表示，相信國內今年的經濟可望維持有7%的增長，數字亦與我預期相若。我以為工業股的升勢將較為顯著，主要原因有三：一是種種情況均顯示，「沙士」對國內的製造業未有造成太大影響，買家仍繼續透過不同途徑落定單買貨。這反映出中國這個世界第一大工廠的地位仍未受到威脅，二是歐美的經濟紛紛出現復甦的迹象，其中消費者信心逐步回升，更是一個極利好的訊息。相信歐美下半年工業製品需求將會比上半年有所增加，這對工業股的前景甚為有利；三是原料價格持續下跌，將有助工業股的邊際利潤上升。
除早前所提及的原油價格外，金屬價格亦見回落，這對一眾需要以金屬作為生產原料的工業股的盈利，是有着利好的影響。
綜合上面所述，投資者可留意下列三類工業股：一是製品主要出口到歐美，但原料則並非來自歐洲，如思捷（330）、德發（928）、同德仕（518）及裕元（551）等。因這些股份不但能受惠於歐美的復甦，而且更可受惠於歐元的升勢；二是和金屬製品相關的股份，如勝獅貨櫃（716）、亞鋁（930）及萬順昌（1001）等。後兩者除了受惠於金屬價格回落，令邊際利潤增加外，國內的基建持續急速發展，亦是利好業績的因素，而勝獅貨櫃則可受惠於定單增加，促使貨櫃需求上升的潛在利好因素。此外，金屬價格下跌，亦有利其貨櫃生產成本下降；第三類要留意的工業股為高科技股份，如ASM太平洋（522）、精電（710）、華翔電子（1195）及宏通（931）等。近日美國納指顯著上升，其中半導體股因市場預期下半年業務可望顯著回升，故升勢最為凌厲。但反觀本地的半導體股份，除ASM太平洋外，其他皆明顯較其他股份落後，故這些股份亦是近期一個不錯的選擇。
陳永陸