「通縮」之風眼似乎已從日港台擴張至歐美，歐洲央行冥頑不靈，仍以抗通脹為重任，只能說句：祝君好運！
反觀美國，4月生產物價指數大跌1.9%，是自1947年以來最大跌幅，這是一個「警號」。意味在嚴重缺乏需求的情況下，生產急劇放緩，原材料價格急跌；生產過剩、投資不前、失業率攀升，形成供過於求，物價又哪有不下降之理？新屋興建回落，上月美國消費物價指數已跌穿聯儲局不明文規定之安全範圍，連格老也暗示有通縮之虞，假如GDP跟隨價格水平下跌，1929年經濟「大蕭條」的影子便已悄悄逼近，投資者必須密切留意。
然而今時不同往日，格老並非古典經濟學派信徒，但單靠貨幣政策調節，看來並不能有效阻止通縮之硬闖，聯儲局必須增加貨幣供應，包括印銀紙、買資產甚至買呆壞帳，同時配合政府積極的財政政策──減稅、增加基建項目和公共開支，藉以刺激消費、鼓勵投資和增加就業機會。「雙赤」雖然重臨，但在美滙持續走弱和財赤仍溫和的情況下，還有施展救亡的空間，就算要發債，在資金苦無出路的環境下，又何懼「排擠效應」？
「通縮」兇猛異常，要對付必須下重藥，多管齊下，才能避免掉進螺旋深淵中，筆者相信美國一眾財金要員應有此能耐，問題是藥落過重，病情或會即時被「鎮」住，但隨後而來的另一頭怪獸──通脹，卻可能突然出現張開血盤大口吞噬，怎辦？總好過失足後再設法「撩」出來吧！
值得一提的是香港金管局只是currencyboard，在聯繫滙率的束縛下，無主宰能力兼缺乏彈性，「司」「局」之間又貌合神離，作為香港人，才真正要問：究竟怎麼辦！？
王冠一