較早前在《晨光第一線》節目中介紹「BigMacIndex」漢堡包指數，並談到近期這指數顯示澳元幣值偏低，有上升潛力，人民幣更是嚴重偏低，未來的上升幅度可能頗巨，不妨將港元與之掛鈎。節目出街後，筆者收到一些朋友詢問這漢堡包指數的「玩」法，以及是否可吸納澳元及人民幣？看來有興趣的人亦不少，現不妨跟大家一談。
「BigMacIndex」漢堡包指數，正確譯法應為「巨無霸漢堡包指數」，它是由財經刊物《經濟學人》（Economist）發明的，於1986年推出，其原理是由PurchasingPowerParity（PPP）衍生出來。PPP理論的含義，簡單來講，若沒有運輸及其他相關成本，則在兩個相對開放的國家，同一件貨品若以一共同貨幣表達時，它們的價格應該相差不遠（Intheabsenceoftransportationandothertransactioncosts,competitivemarketswillequalizethepriceofanidenticalgoodintwocountrieswhenthepricesareexpressedinthesamecurrency）。
舉個簡單例子，兩個鄰近城市──加拿大溫哥華及美國西雅圖，一部電視機在溫哥華售價為750加元，西雅圖售價為500美元，根據PPP理論，美元與加元的合理兌換率便應該是1美元兌1.5加元，即750÷500＝1.5，這樣以美元計算兩地的電視機價格才會相同。
部份讀者可能已急欲知道如何運用PPP於外滙上，假設以PPP計算美元兌加幣的合理值為1美元兌1.5加元，但當時美元兌加元的市價卻是1美元兌1.3加元，這便反映加元高於合理水平，亦即暗示加元有下跌機會。（註：上述關於PPP的解釋及例子，是來自溫哥華哥林比亞大學教授WernerAntweiler。）
《經濟學人》的漢堡包指數原理上與PPP理論相類似，簡單地以巨無霸漢堡包在世界各地的價格，來反映其貨幣的兌換率是否處於合理水平。至於這漢堡包指數能否正確反映某些國家貨幣偏高或偏低？根據《經濟學人》在今年4月24日一篇名為《Hamburgersshouldbeanessentialpartofeveryeconomist'sdiet》的文章中指出，在90年代初，漢堡包指數成功指出當時英鎊滙價過高，在1999年當歐元推出後，漢堡包指數亦成功預測當時歐元滙價過高。同時，這指數在去年初亦強烈地顯示美元滙價過高，以近期美元兌其他貨幣下跌不少看來，這指數預測貨幣滙價的可信性真是不容忽視。
至於近期漢堡包指數又反映甚麼？根據《經濟學人》今年4月的資料顯示，在美國，巨無霸漢堡包售價為2.71美元，在歐元區則為2.89美元，英國則為3.08美元，這反映美元兌歐元及英鎊已差不多了。
另一方面，各位可知巨無霸在巴西售價為1.44美元，在菲律賓為1.23美元，在俄羅斯為1.31美元，但巨無霸在中國的售價僅為1.2美元，是眾多國家中最便宜，這即反映人民幣滙價嚴重偏低！根據4月的漢堡包指數，在西方發達國家中，澳元的上升潛力較大，英鎊兌歐元已極之偏高。
譚紹興
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