吉之島百貨（984）業績急跌，股價則勁升，昨日初段仍微軟至1.76元，一輪急升搶至2.325元，勁升32%，其後表示不知升因，僅以2.15元收市，仍升20%，但表現相當反覆。
截至今年2月止年度，吉之島盈利只有5689萬元，較上年度減少26%，每股盈利21.88仙，只派末期息9仙，減少21.7%，上年度曾為物業、廠房及設備減值1200萬元，經調整後，過去1年的業務盈利實際減少36%。
本港的分店營業額仍增1.5%至32.24億元，國內分店增加3間，營業額7.37億元，增長35.6%，總營業額39.61億元，毛利率稍跌1%至27.2%，員工支出增加5%，佔營業額比率由9.7%微降至9.6%，而租金所佔比率則由8.9%升至9.2%。
吉之島推出大量自有品牌貨品，提升競爭能力，在香港疲弱的零售市道中仍獲增長，經營盈利也增1.1%，受稅項影響，香港的淨利則減2.9%至5965萬元。
中國營業額因新增分店而增加，但新店在投資初期，亦須負擔開業前費用1400萬元，去年營業盈利急跌90%，只有354萬元，計入稅項後（各分店獨立計稅），出現虧損633萬元，扣除少數股東應佔虧損後，吉之島應佔虧損276萬元，上年度則應佔1551萬元。
就經營來說，新店首年虧損可以接受，本港分店大致持平，吉之島的經營策略勝於同業，尤其成立中國商品開發部，以挑選國內生產商，按特定的要求及自有品牌，獲致理想的貨物品質及合理成本，是有利的經營策略，而「十元廣場」的策略，亦有利於疲弱市道中銷售。
SARS的影響，對本港及國內業務已帶來打擊，吉之島今年整體業績預期仍在下跌，跌幅看SARS形勢而定，但不影響已定的發展策略。
吉之島今年度仍將於中山及佛山開設新店，未來5年於香港及華南區經營50間綜合百貨店的計劃，仍維持不變。
吉之島現價2.15元，PE9.8倍，息率4.18厘，考慮今年度業績不易獲得增長，雖可看好吉之島的經營策略，現價也是偏高，特別是成交不穩定，更不值得高追，當交投轉靜，股價便回落，1.9元或以下吸納，較為理想。
齊明