【本報訊】過去1周發行的10年期定息債券反應甚為踴躍，集資逾130億元（見表），發債者更是耳熟能詳的頂級企業或公營機構。資本市場人士指出，這突如其來的熱鬧場面，主因是美國聯儲局局長格林斯潘本月初發表有關利率的講話後，當地長期息率（尤以10年期國庫券孳息率）迅速回落，驅使基金經理趁利率持續回軟前鎖定風險，帶動需求，加上非典型肺炎疫情在亞洲區漸穩，有利展開推銷及包銷工作。
鑑於企業籌集新資金的需求普遍不大，熱烈的發債活動能否持續下去，資本市場公會主席黃碧娟認為，要視乎長息走勢，以及此舉對企業司庫考慮提前融資以償還舊債的誘因有多大。
她認為，「目前籌組10年資金的利息成本，比2年前借的5年期資金更平」，半官方機構與A級企業的信貸息差只相距10多20點子，企業提早再融資既可節省利息，並可將資金投放其他較高回報的定息工具上。
他說，機構投資者在現水平鎖定10年利率風險，可為十分化算。
市場估計聯儲局下月底議息時極可能減息，新加坡發展銀行大中華財資市場銷售部主管馮孝忠指出，減息與否不會直接影響發債者舉債的時間，但格老在本月初講話後，卻令長期利率急跌，10年期國庫券孳息率回落近40點子至3.5厘，基金經理因擔心長息未能止跌，故盡快購買債券鎖死風險，帶動發債需求。
此外，肺炎疫情趨穩定及北韓軍事危機無惡化迹象，亞洲美元債券相對國庫券的信貸風險息差持續收窄，降低發行成本，以和黃（013）是次重開2013年到期的債券為例，息差（國庫券孳息加230點子）較對上1次重開時節省約30點子。不過，他認為除了如和黃等個別融資需求強勁的優質企業外，並無太多機構有強烈發債需求，藍籌公司也透過銀團貸款，借入更平的資金。
身兼滙豐資本市場大中華債務發行主管的黃碧娟指出，3月中疫症爆發後，銀行、企業及基金經理都忙於防疫安排，以及檢討內部工作流程，洽商中的債務活動自然停頓下來，目前疫情轉穩，一些包銷工作便再度「pickup翻」，特別是針對散戶的零售債券尤為明顯，如即將推出的九鐵零售債券，滙豐早於3月已獲有關公司委任為包銷商。
