美國近日的連串數據，如零售總值及通縮數字等，都是相當利淡，投資者卻完全不予理會，繼續造好，反而上周五密歇根大學消費者情緒調查數字遠勝預期，打破了這個趨勢，利好刺激維持不夠5分鐘便顯著回落，技術上明顯有轉弱之勢。加上戴爾電腦原是大強勢股，前景展望評語平平，應已大掃好友興致，收市美股主要指數有不俗反彈，有部份投資者在近日已習慣了趁低吸級，但種種迹象顯示，美股在目前應已是強弩之末，至少出現較大幅度的調整。
恒指持續牛皮待變，這個星期初段可能會短炒世衞撤銷對香港的旅遊警告，一日中台兩地未恢復正常，這個措施對香港的實際刺激會相當有限，加上這個消息早已預期，無論在基本因素或技術因素上，都沒有追捧的理由。何況中資電訊股的消息十分利淡，恒指上升動力已失一主要陣營，更加無謂去博有限的上升空間。
國泰航空（293）繼續被力壓，連中信泰富（267）也回軟，偏偏太古A（019）逆市上升，似乎筆者已變身明燈。估計有不少投資者仍當太古A10倍PE左右，有4厘以上股息，但股東大會上的評語已提醒大家派息隨時大減，現水平隨時是今年二十多倍PE，一兩厘息，一旦氣氛逆轉，市場重估盈利及派息，股價下跌風險至少1成。
當然有些人會以資產淨值來衡量公司價值，但筆者一向的理念是這只是次要的輔助工具，因為每件資產的價值，在乎其賺錢的能力，香港營商環境愈來愈差，資產價格調節速度一向偏慢，很多在資產負債表上的數字，因為有價無市，實際上是處於偏高的水平，目前這種經濟環境若再持續幾年，可以預見資產淨值要隨着撇帳愈撇愈低。
因為對這種理念的執着，筆者走失很多短炒的機會，例如早前的私有化尋寶熱，市場只以會計上的帳面值作炒賣準則，但自問棄不足惜，身手不夠靈活，在玩傳火棒遊戲是十分危險。
黃國英