一連兩日公布的4月生產物價指數及消費物價指數皆下跌，顯示美國正陷於通縮邊緣。但據當地分析員指出，美國的房屋、保健費、學費及保險費近期仍然上升，下跌的主要為一般消費品，現時只算是處於零通脹時期，通縮仍未成形。美國官員雖然仍說要維持強美元政策，但暗中造成美元近期下跌，明顯是希望入口貨品價格上升，抵禦通縮，另一方面又可在本地貨較平下帶動出口。
筆者認為這並非良策，現時最重要的是本土經濟發展，要令國民的需求增加，本地生產商才有機會將產品價格提高，企業盈利增加。
在多年寬鬆貨幣政策實行下，企業成本是大幅下降了，但並未能推動國民對貨品的需求，反而令價格不停下降。筆者認為就算聯儲局未敢轉變其貨幣政策，亦不宜繼續減息，因如此下去不但未能增加需求，反令國民對消費失去信心，物價進一步下跌。
本港方面，筆者上周指出，新實施的權益披露條例，令持股5%以上的基金、證券公司或個人無所遁形，大家日後買賣該等股份具有相當參考價值。其後有多位投資者電郵予筆者，詢問怎樣搜尋持股的分布。大家可於港交所網站
上周曾指出基金持貨與作為包銷商的證券商持貨意義是天壤之別，個人方面又是兩樣。長實（001）主席李嘉誠是本地最大個人投資者，他透過長實、和黃（013）及私人持有逾20間本港上市公司，除了4間系內主要旗艦tom.com（8001）、和黃、長實及長建（1038）外，另有百江燃氣（8132）、東方海外（316）及華置（127）等，皆有不俗回報，其餘大部份為5角以下股份，當中更有6隻是屬於仙股，要數本港真正最大的仙股王，無人能及，但當然有部份股份並非其原意成為其投資組合中的一員。其投資取向是否值得大家仿效，真是見仁見智了。
信誠證券高級投資經理 連敬涵
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