港股過去一周波幅只得165點，雖然成交縮少，但是並不代表動力減弱，相反，在預期美股進一步上升情況及資金帶動下，港股料追落後，上升動力正在累積。筆者建議應現時買貨，因大市已企穩50日線8850水平，最終目標9700。當恒指上試9700後，整個反彈周期將會完結，恒指將會重返整固階段，徘徊於9000至9600之間。
筆者預期未來港股走勢仍然屬於「梯級市」（aladdermarket），即是說，市場是「一級一級地上升/下跌」。所以，投資者若有貨在手，擔心股價下跌，可在反彈時才沽出；若要買貨，可趁股市下跌時買入。以現時情況為例，支持區為8800，上試目標9700點，9200點只為短暫阻力，要放貨應該是在接近9700點，而不是在下試9000點或以下才被震倉。短線沽空仍具風險。
藍籌股表現料優於大市，中國相關股份表現則差於大市，主要受SARS影響，中國移動（941）除外。維持買入和黃（013）及其認購證和期權，這是藍籌股中之首選，因過去兩年超賣，資產淨值折讓將會收窄，有助推高股價，亦令長實（001）受惠。和黃短線目標50元，長實則為48.5元。華晨（1114）有強勁基本因素，短線波幅徘徊於1.85至2.05元，建議趁低吸納。
傳媒報道非典型肺炎對九倉（004）業務造成的影響，重點如下：
‧直至目前為止九倉並未減租；商場人流已回升，較去年同期升約20%。
‧酒店入住率下跌至10%。
‧寫字樓並無主要租戶遷出。
‧管理層預期貨櫃碼頭業務將有溫和增長，原因是非典型肺炎對貿易影響不大。
上述情況大致符合我們的預期，唯一的不穩定因素是公司可能需要為碧堤半島及擎天半島作進一步撥備。雖然九倉的業務不會大幅反彈增長，但其收入相對其他同業穩定，特別是太古A（019），該集團仍受極之不穩定的航空業影響。九倉在較早前削減股息後，股價大跌至估值偏低的水平，故此我們維持在波幅13.3至14.8元下限買入。
吉之島（984）公布03年度業績，純利下跌26%至5689萬港元，營業額升9.6%，末期息9仙，較我們預期稍高。吉之島現時於香港及中國經營8間及5間綜合購物百貨公司，兩地經營環境均十分艱巨。預期03年的國內業務將錄得經營虧損，原因是業務規模較細，在採購及物流方面未能受惠於規模經濟。值得留意的是，03年度業績仍未反映非典型肺炎爆發的影響，故此，公司的短期盈利前景正在下降。吉之島現於03年度8.8倍PE交易，我們相信估值只屬合理，短線波幅1.65至1.85元，候高沽出。
李錦 新鴻基證劵策略師