陸叔心得：由於市場預期歐元的強勢仍會持續一段時間，亦即代表本港出口的競爭力仍可望維持一段時間，故相信只要非典型肺炎事件能在第二季完結前獲得解決，預期今年本地的出口業仍可以獲得雙位數字的增長。
歐元兌美元近日的升勢持續。在美國財政部長斯諾表示美元疲弱將有助美國出口的言論發表後，歐元的升勢更為急勁，兌美元一度升至1.1624的四年半新高。由於斯諾的言論令投資者質疑美國政府會否放棄強美元政策，從而換取提高美國貨出口競爭力的籌碼，故市場普遍相信，歐元在日後仍有上升的空間。
由於在聯繫滙率的影響下，美元下跌時，港元亦會跟隨，故不少人以為，歐元強勢對本地的出口業有一定的利好作用，出口業股份亦可望受惠而向上。
雖然這個想法頗為合理，而部份出口公司股亦真的能在歐元持續強勢下受惠，但這並不代表所有出口商都可從中得益，尤其是一些本身需要在外地進口生產原材料及配件的工業如鐘表業，便因為表芯及高價鋼材需要由瑞士及其他歐洲地區入口，而且未能在其他地區找到合適的材料作為代替品而加重成本。因此，雖然歐洲買家或因歐元升值而增加購買量，但在此消彼長下，對鐘表業來說，實質的刺激其實不大。
反而近日油價輾轉回落，為出口業帶來的利好因素更多。原油價格自伊拉克戰爭結束後便一直反覆下跌，近日更滑落至25至27美元一桶之間徘徊，與去年年底今年年初時超過30美元一桶相比，下跌近兩成，對降低出口業的成本明顯較有幫助，亦從而能減省出口業的成本。其中以漂染、製衣及玩具業最為受惠。由於這些業務的原材料不需在歐洲地區採購，故在雙重的利好因素刺激下，這些股份的股價在未來應可看高一線。
不過，由於美元疲弱、油價下跌等因素都只可以令本地的出口商競爭力提升，並不代表需求同樣會增加，故最終出口業能否受惠於這些因素，則仍需要歐美的經濟配合。
由於市場預期歐美經濟可望在下半年逐步向上，故普遍相信本地第二季及第三季的出口應可繼續錄得不錯的增長，主要由聖誕節的定單上升所帶動，但如情況未能和市場預期相若，則不排除部份出口股會受到一定的壓力。
不要忘記，本地的出口業甚為依賴國內的生產力，而國內的「沙士」事件尚未受控，故此，若國內的非典型肺炎疫情未能在短期內受控，對本地出口股亦會有一定的影響。
由於市場預期歐元的強勢仍會持續一段時間，亦即代表本港出口的競爭力仍可望維持一段時間，故相信只要非典型肺炎事件能在第二季完結前獲得解決，預期今年本地的出口業仍可以獲得雙位數字的增長，故本地的出口股仍可望看高一線。
但投資者仍需小心留意「沙士」事件的變化和發展，以及歐美經濟能否在下半年逐步回升，如這些因素未能配合，出口股的表現則難免會被拖累。
陳永陸