美伊戰事雖已接近尾聲，但對各國關係以至中東局勢卻有着深遠的影響，加上環球經濟前景尚未明朗，令許多投資者依然舉棋不定。此時此刻，投資債券仍不失為穩健之策，而高收益債券﹙HighYieldBond﹚更是進可攻、退可守的佳選，無論從短線和長線投資的角度來看，均值得考慮。
債券市場過去兩年，表現一枝獨秀。雖然整體債券，尤其政府債券的價格現時似乎偏高，但相對來說，高收益債券的價格卻仍然具有吸引力。更何況在過去二十年，高收益債券的表現與股票幾乎同步向好，但高收益債券的波幅僅約為11%，而股市的波幅則達16%。假如政治和經濟的短期前景持續疲弱，高收益債市固可受惠﹔縱使經濟形勢轉佳，高收益債市亦有機會跟隨股市同步向好。
所謂「高收益債券」，是指信貸評級稍遜的企業所發行的高孳息債券。由於這些債券的信貸評級較低，因此拖欠還款的風險較高，故可稱為「高收益、高風險」債券。相對於信貸評級較高的企業債券，高收益債券發行者必須付出較高利息以吸引債券投資者，因此市場一般稱之為「高收益」。
高收益債券在信貸評級的分類中，是屬於投機級別債券。按標準普爾的定義，是指BBB級以下的債券；若按穆迪投資服務公司的定義，則是指Baa級以下的債券。一般來說，高收益債券的發行人（issuers）並非知名的大型優質企業或政府機構，而是一些規模相對較小或新成立的公司。它們沒有能力提供可媲美大公司的擔保或獲得較佳的信貸評級。然而，儘管這些企業的負債比率和風險較高，卻擁有高增長的特性。
另外，一些出現營運或財務困難的企業，因其信貸評級由投資等級變為投機等級，成為「墜落天使」（FallenAngels），它們發行的債券也是高收益債券的一種。（註：「墜落天使」是指投資級別降至投機級別的公司，亦即由BBB級或以上級別被調降到BBB級以下。）
1.兼具股票的進取性：高收益債券具有債券及股票的混合優勢——債券中的固定息率、固定到期日以及贖回價的特性，高收益債券也都具備。
2.對利率敏感程度較低：相對企業債券與投資等級公司債券，高收益債券對利率走勢的敏感程度較低，因為影響高收益債券的因素還包括個別公司的情況以及整體經濟展望。
3.波動程度較股市低：高收益債券與股市的相互關係非如市場想像般高。以全球最大的高收益債券市場美國為例，富達固定收益研究隊伍發現，以1992年8月底至2002年8月底的資料統計，美國高收益債券指數與標準普爾500指數的相關係數僅為0.6；再以歐洲高收益債券市場為例，從1999年8月1日至2003年2月21日止，歐元高收益債券指數與杜瓊斯歐盟500指數的相關程度更低，僅有0.47。因此，無論美國或歐洲高收益債券市場與股市間的關係，均非如市場想像地高。
4.當股市下滑時，高收益債券可分散風險：過去10年的統計數據顯示，股市若下滑，高收益債市同樣下跌的機會只有53%；相反，當股市上漲時，高收益債市的上升機會則高達87%。這說明了當股市下滑時，高收益債券確實具有分散風險的功能。
由於高收益債券兼具股票的進取性及分散風險的特性，故若能結合高收益債券與投資級別的債券，便能有效地以較低風險爭取較高的回報。雖然目前難以預測美伊戰爭的最終影響，但畢竟困擾國際市場的不明朗因素已在一定程度上有所消除。同時，投資者應緊記，不論過去還是現在，當市況大幅波動時，往往提供不少難得的投資機會。而出色的基金採取「由下而上」的投資方針，亦有助投資者準確掌握商業狀況和各行業的變化，並於市況波動時，爭取以較低風險獲得較佳回報的機會。
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