恒指上周五在大成交下突破9000關，但整體形勢頗為古怪，目前勁勢主要集中在幾隻大藍籌而已，大型地產股表現平常，出口股整體欠勢，中資股更明顯有沽壓，形成市面上有極多落後股份任君選擇。
如果相信傳統藍籌主導，正路是追新地（016），但筆者並不看好地產股前景，沙士事件不外是雪上加霜，原本基調已不好，沒有理由強迫自己去投機。市場似乎正擔心中國經濟，假如中國經濟要擔心，唇齒相依的香港會更值得憂慮，在這個邏輯下不選大地產股。
中資股再遇壓力，開始見重新評估中國經濟的報告，如果以香港的經驗，情況可偏向樂觀。
不過主要有兩大隱憂，第一是相對香港，醫療設施會較不足，尤其是落後地區，但國內行政手段較強；反而第二點較值得擔心，沙士的打擊，最主要源於人們過敏的反應，香港人也曾一度恐慌，但由始至終卻未曾過火，國內平民百姓能否同樣冷靜處理是有疑問。
無論如何，筆者認為沙士的打擊應是短暫，避開打擊最深的航空股，現階段應有不少值得趁低吸納的股份。筆者偏向沽壓甚重的滬杭甬（576），不錯短期業績有變數，長期基調仍佳下，應在危機中收集。
至於出口股欠勢，沙士是變數，但筆者仍信中國的優勢，到現時為止，影響亦未至太大，股價出奇不濟與外圍脫節，主因應是過去幾日密集式配股，轉眼間已抽走逾20億元資金，其中裕元（551）及思捷（330）都是領導股份，基於這個技術性因素，這個類別的股份亦有吸引性。
不過股份選擇性要加強，再難重現年初百花齊放的局面，除了市場氣氛大大不同外，中國廠商受惠向外採購已一段日子，漸漸增長會放緩，因此筆者會較側重那些行業整固尚在進行、繼續可受惠市場佔有率上升的公司。
黃國英
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