真是太巧合、太巧合了！裕元工業（551）剛剛批股約7億元，便被恒生指數服務公司選為成份股。是時間巧合？還是……Whoknows！總之令人費解。
上周五，在港股收市後，恒生指數服務公司「突然」宣布更換恒生指數成份股，將新世界發展（017）及信和置業（083）剔除，加入裕元及中遠太平洋（1199）。
加入裕元及中遠太平洋這兩隻恒指新貴，老實講一點也不感到意外，在過去兩年，市場早已預期這兩股應加入恒指，因為以市值及交投量計算，它們皆為熱門之選。只是不知為何，它們一再被一些（當時）上市未夠兩年的新股「爬頭」，例如在00年6月上市的聯通（762），在01年5月被選為成份股；中國海洋石油（883）在01年2月上市，當年7月便被選為成份股；中銀香港（2388）在02年7月上市，同年11月又被選為成份股。
恒指服務公司一再「破戒」，令在恒指成份股挑選準則中的一條：「要求在聯交所上市滿24個月」，有點形同虛設。筆者漸漸察覺，自回歸後，恒指服務公司的揀股模式，真愈來愈似特區政府。
新世界及信置被剔出恒指成份股，真有點欷歔之感，這標誌着地產業對本港經濟的影響力正不斷下降。過往恒生指數成份股是反映香港經濟的一個指標，在96、97年地產高峯期時，地產股佔恒指的比重高達31%，但隨新世界及信置被剔出後，地產股佔恒指的比重進一步降至10.29%，單是一隻中國移動（941）已佔恒指比重11.94%，影響力已蓋過地產股，更遑論大笨象滙豐（005）。
筆者察覺，在過往多年，被選為恒指新貴股份之走勢，在宣布後之升幅多寡，頗視乎它是否早已被市場預期。以去年兩隻新貴思捷環球（330）及中銀為例，思捷在宣布加入成份股前（02年11月8日）的收市價為13.5元，一直升至正式加入前數日的高位15元（11月28日）；在同期，中銀股價由8.15元升至高位8.7元（11月29日），升幅雖然不大，但8.7元已是中銀上市以來的歷史高位。
至於這次中遠太平洋及裕元短期會否進一步上升，則視乎那些以恒生指數為藍本（或參照）的機構投資者之吸納情況，更重要是個別對沖基金會否在它們正式成為成份股時，趁機「挾倉」將股價推高。
綜觀過往那些新恒指成份股在正式加入恒指前，它們的升幅相距頗大，反而有一點極需留意，就是新恒指成份股在正式加入恒指後，通常皆是股價到頂的時候，故此若純因它們被選為成份股而追捧，則宜注意「下車」時候。
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譚紹興
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