一向以來，大市對同一個消息都會有兩面看法，例如當不同的人看到同一個水桶裝有半桶水時，可以樂觀地看作為「桶內已有半桶水滿」，又或者悲觀地看作「桶內的水只剩下一半」。雖然兩種看法都是有半桶的水，但所帶來的結果可能不一樣，這個「半桶水」現象同樣存在於股票市場之上。
港股經過美伊戰爭及非典型肺炎的洗禮後，多類股份均成為投資者拋售的目標。不過港股在上個星期開始轉穩，成交額亦見回升，似乎反映港股已展開新一輪的升勢。但另一方面，由於美股及港股已由低位反彈了一段時間，所累積的升幅已達一成六有多，要大市再進一步上升，便需要有更實質的消息支持。
現時美國經濟數據仍然是好壞參半，理論上，本地投資者在仍未看清楚美市大方向之前，應該先行觀望，然後再待有重大利好或利淡消息出現後再作部署。
不過現時港股投資者，甚至美股投資者均不跟隨這種形式投資，反而在未有重大利淡消息出現下，繼續推高股市，對於已持貨的投資者來說當然值得高興，問題是投資者會否突然由看好後市轉為看淡股市，令到大市急速回落呢？
筆者認為絕對有這個機會。基本上，股市每次升跌，都是要反映市場上的各種好淡因素，不過，現時由於有太多剩餘資金在國際資金「公海」中浮游，對市場升降產生重要的影響，尤其是現時大多數投資者都是跟隨市場「熱錢」流向來進行投資，這一批資金對於市場資訊的敏感程度最強，可以說是當稍有消息出現，便可由這一批「熱錢」的流向所反映出來。
在現水平的市場中，大部份熱錢都持有「桶內已有半桶水滿」的看法，因此大市持續向好，不過當大市繼續上升時，可能很快會被悲觀的看法所侵蝕，令到股市急跌，因此，投資者在短線看好下，亦不忘要隨時面對股市急速的調整。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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