一向以來,大市對同一個消息都會有兩面看法,例如當不同的人看到同一個水桶裝有半桶水時,可以樂觀地看作為「桶內已有半桶水滿」,又或者悲觀地看作「桶內的水只剩下一半」。雖然兩種看法都是有半桶的水,但所帶來的結果可能不一樣,這個「半桶水」現象同樣存在於股票市場之上。
港股經過美伊戰爭及非典型肺炎的洗禮後,多類股份均成為投資者拋售的目標。不過港股在上個星期開始轉穩,成交額亦見回升,似乎反映港股已展開新一輪的升勢。但另一方面,由於美股及港股已由低位反彈了一段時間,所累積的升幅已達一成六有多,要大市再進一步上升,便需要有更實質的消息支持。
現時美國經濟數據仍然是好壞參半,理論上,本地投資者在仍未看清楚美市大方向之前,應該先行觀望,然後再待有重大利好或利淡消息出現後再作部署。
不過現時港股投資者,甚至美股投資者均不跟隨這種形式投資,反而在未有重大利淡消息出現下,繼續推高股市,對於已持貨的投資者來說當然值得高興,問題是投資者會否突然由看好後市轉為看淡股市,令到大市急速回落呢?
筆者認為絕對有這個機會。基本上,股市每次升跌,都是要反映市場上的各種好淡因素,不過,現時由於有太多剩餘資金在國際資金「公海」中浮游,對市場升降產生重要的影響,尤其是現時大多數投資者都是跟隨市場「熱錢」流向來進行投資,這一批資金對於市場資訊的敏感程度最強,可以說是當稍有消息出現,便可由這一批「熱錢」的流向所反映出來。
在現水平的市場中,大部份熱錢都持有「桶內已有半桶水滿」的看法,因此大市持續向好,不過當大市繼續上升時,可能很快會被悲觀的看法所侵蝕,令到股市急跌,因此,投資者在短線看好下,亦不忘要隨時面對股市急速的調整。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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