近來，裕元工業（551）獲得傳媒熱烈的吹捧，說甚麼裕元將成為恒指新的成份股，引來散戶高價追入。可是，在恒指服務公司還沒正式決定是否會納入裕元為新的成份股，裕元的大股東已等不及，趁高價配售6億多元的舊股。這個教訓又一次說明，高價追入謠傳中的好消息是風險高、利潤低的行為。
這次的配售行動，嚴格來說不是裕元配售，而是裕元大老闆賣股套現。大老闆為甚麼賣股？道理不說自明。你問一問你自己，如果你認為手上所持的股票，股價還會再漲，你會賣嗎？
大股東大手配售舊股票是股市中最最壞的消息。因為配售的是舊股，因此企業沒有新的資金流入，這說明企業沒有新的發展空間。或許裕元大老闆看到此一隱憂，擔心股價不能保持，故為自己的荷包套現。
同樣的道理，中石化（386）及思捷（330）也是配售舊股，為大股東套現。這兩隻股票的大股東也是趁着股市正出現有利的消息、股價高漲而急急套現。裕元的好消息是傳聞會躋身恒指成份股；中石化的好消息是股神畢菲特入股中石油（857），引來石油股的炒作；思捷的好消息是歐元猛漲，思捷在歐洲的零售業務賺到的歐元兌換成港元升了值，導致利潤上升。
但是，裕元的老闆明白，萬一恒指新貴沒有裕元的份，股價必大跌；中石化的大股東也明白，如果油價下跌（戰爭已結束，油價已沒有高企的條件），股價也會大跌；還有歐元滙率高漲對思捷所帶來的好處也只是短暫的，不出半年，在激烈競爭下，思捷商品在歐洲的零售價必定下跌。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授