收到上日所談及的小型滙豐看漲ELN的章程，發覺昨日所談及的ELN條款，有些地方要作出更正。這隻小型滙豐看漲ELN，年期為3年，首年利率的8%是保證的，而次年及第三年的利率則有一套特別計算方法，這點是投資者需要留意的。
第二年及第三年所能收取的息率，主要看滙豐的股價在第二年及第三年表現，看有多少天是高於或等同協定的行使價，再把當年股價高於或等同協定行使價的日數，除以該年實際的股票交易日，從中得出一個比率，然後把這個比率乘以8%，便等於該年投資者所能收取的息率。正因為計算需時及繁複，所以這隻ELN是每年只派息一次。
假設第二年全年股市交易日有250天，而當年滙豐股價有200天是高於或等同協定行使價，那麼投資者在第二年所能夠取得實際息率便為：
200/250×8%=6.4%
如果滙豐股價一直在協定行使價之上，投資者在次年和第3年最大的回報就是取8%的利息；相反，如果滙豐股價不振，跌至低於協定行使價，那麼投資者實收的息率便少於8%。
因此，協定行使價愈低，對於投資者便愈有利。因為股價跌穿行使價的機會便愈小，所以協定行使價便會甚為關鍵。
由於這隻滙豐看漲ELN的行使價，是按訂價日滙豐收市價的90%計算，而預計訂價日會在2003年5月19日，而現在距離訂價日尚有超過一周，因此期間滙豐股價假若大升，便會造成ELN的行使價變得不吸引。
如許可的話，待接近訂價日才決定認購與否，才是最穩妥的做法。但因為是次發行量較小，所以過遲認購，會否因限額已滿而買不到，便要投資者自己衡量了。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授