雖然目前斷言見頂仍是言之尚早，但昨日明顯有轉弱迹象，首先是成交續見萎縮，二三線又不見起色，入市意欲不高，其次是有力托滙豐（005）之嫌，長和系回吐頗為顯著。
港股長線市底仍差是共識，目前上升主要動力不外挾倉，開始多了人轉口風，應該離頂不會太遠。如果以期指作為行動對象，技術上沒有甚麼近距離而又有重要意義的止蝕位，9000點算是心理關口，但作為止蝕則沒有太大安全感。
逆市造淡應是選擇個別股份較佳，滙豐短倉建議保留之外，太古A（019）及國泰航空（293）在除息後，其認沽期權會是甚佳的投機對象，觀乎中信泰富（267）的評論以及股價反應，便很自然預計這兩隻息息相關的股份之強勢是不會長久。
現時國泰及太古A的股價強勢是出乎筆者意料，如果市場不介意一兩期不濟的業績，只着眼整盤生意長遠的潛質，勉強還說得過去。但筆者一向相信本性難移，香港投資者及分析員傾向短視，因此不宜因目前的強勢，而忽略日後再次下跌的風險。
本欄讀者應知筆者一向鼓勵買賣股票期權，不錯目前成交不高，買賣差價表面甚闊，可是只需貨比貨，便知道除笨有精。過往已曾列舉認股證作例子，就算是ELI，情況也是大同小異。現成例子是1826，6月24日到期，交投相當疏落，昨日報收83元，而6月滙豐同樣行使價85元的認沽期權，是可以輕易以1.59元大手買入，即是1826的買入價，至少也要83.25元才合理。持有1826的投資者，想趁目前獲利回吐的話，要戰戰兢兢面對流通性風險，還要賤價以低於合理值差不多0.40元的價位沽出，由於ELI上落不大，少賺0.40元已是極度蝕章。
不錯ELI設有莊家制，但筆者做過實驗，莊家開價之闊是難以想像。香港衍生工具市場尚算暢旺，主因是源自顧客無知，以目前莊家的服務水平及心態，要愈做愈旺是極之困難。
黃國英