科浪國際（2336）前日發出年報後，兩日總成交略逾700萬股，屬於近期較多的成交量。科浪年初發售9000萬股上市，交投一向平淡。
■科浪02年（12月年結）營業額4.38億元，上升22%；純利3069萬元，增長3成，每股盈利由7仙增至9仙。科浪年初上市，招股預測盈利3000萬元，實際業績略逾預期。
科浪的業務是分銷半導體與提供電子整套裝置方案，前者去年營業額3.17億元，經營利潤2500萬元，後者營業額4291萬元，經營利潤792萬元。
■現價0.181元，較招股價0.50元大挫64%，往績PE低至2倍。PE低是因為股價走樣，上市首年業績並未走樣。科浪上市，發售股份有新有舊，上市前股數3.40億股，上市後4億股，只增18%，並無像一般新上市公司股數增加33.3%，今年因股數增加而令每股盈利攤薄的效應較小，然而，受經濟氣候欠佳影響，科浪03年盈利相信不易維持。
03年盈利假設倒退2成，每股盈利為6.4仙，PE仍低至2.8倍。盈利假設倒退3成，每股盈利為5.6仙，PE亦不過3.2倍。
■02年底，科浪銀行借貸淨額1807萬元，相對於股東資金5868萬元，淨負債比率31%。年結後上市，吸收招股現金淨額2200萬元，公司實際已成無借貸公司，股東資金增至約8100萬元，每股資產值0.20元，股價略有折讓。
■招股章程所載，國際研究公司估計，未來數年亞太區的半導體行業前景蓬勃，中國消費電子及電訊設備的商機龐大。
只是，非典型肺炎爆發，專家估計的半導體市場潛力，要打打折扣。科浪的整套裝置方案仍處開發階段，希望日後能為集團業績帶來較佳貢獻。
●科浪甫上市即告大潛水，令人失望。只要03年盈利倒退不足3成，PE將是3倍左右，仍有酌量投機持有價值。街貨只值千餘萬元，股價易波動。
何車