金利來集團（533）52周高價0.65元，近期回落至年初0.40元邊緣即見支持，市場低價收集意態明顯，現價有投機持有價值，博大股東增持或公司回購。
■金利來今年2月中之後半個月內，股價忽然暴升50%。在此之前，公司主席兼大股東曾憲梓，曾發出「澄清聲明」，謂對報章所言「02年度下半年轉虧為盈的展望」乃「主觀願望」，不構成任何盈利預測。02年（12月年結）上半年，金利來虧損1985萬元。
現在，曾憲梓的「主觀願望」成為事實。02年下半年，金利來獲利達3028萬元。若以02年下半年盈利乘2作為未來1年的盈利6056萬元計算，金利來市值4.08億元，PE為6.7倍。
■02年全年，金利來營業額5.23億元，微增7.3%。純利1044萬元，大降67%。純利倒退，主要因為1項投資物業撥減值準備2943萬元。若無減值準備，獲利近4千萬元，仍有25%增長。去年國內營業額4.11億元，增1成，經營利潤4000萬元，降36%；本港業務仍然欠佳，營業額由5220萬元降至4636萬元，虧損則由580萬元降至312萬元。
■03年，金利來業務難免有若干個月受非典型肺炎所影響，但估計再無投資物業撥備，及版權收入（去年1305萬元，前年548萬元）穩定上升，全年盈利預測3000萬元，預測PE13.6倍。
■金利來手上有現金2.60億元，全無銀行借貸，每股現金值0.28元，相等於股價的64%。去年底每股資產淨值1.63元，股價折讓率73%。去年底每股淨值較01年底的1.97元減少17%，是公司高層以協議的低價行使認股權權利的結果。
●曾憲梓的持股量，由01年底的5.066億股至02年底增至5.436億股（佔發行股數58%），估計仍會增持。金利來折讓大又有大比例的現金淨額，相信亦會回購。以PE以外的因素而言，金利來現價有可取之處，最終目標價是每股淨值的52%，即0.85元。
何車