本港股票市場一向的運作模式，是以自由議價為藍本發展出來的，股份成交價完全是由市場供求而定，不過若果股份欠缺流通性，市場力量便無法發揮，令到價格出現大幅度折讓或溢價，不能反映出股份的實際價值。要除去不健康的價格波動，引入市場「莊家制」相信是其中一個可行的辦法。
採用「莊家制」有不少好處，首先，由於「莊家」的功能是為投資者提供股份的流通量，「莊家制」固然可以改善部份股份只有掛入，又或者只有掛出的情況，而且當股價出現不尋常的的波動時，「莊家」可吸收市場上的部份波幅，即使供應及需求突然大增，股價亦不會被推至不合理的水平，降低投資者的風險。
另外，「莊家」的出現並不會直接令到交易成本上漲，由於上市公司在與某特定的證券商簽訂協議後，證券商會為投資者提供買入及沽出時所需的股份流通量，作為股份「莊家」的證券商則只賺取在提供股份流通量時，買賣交易中所出現的買賣差價，上市企業及投資者均無需要額外支付一筆費用，以聘請專人為其股份提供流通量。
況且，即使市場採用了「莊家制」，投資者若果願意提出更好的成交價格，交易亦可毋須經過「莊家」來進行，避免市場受到「莊家」所壟斷而失去自由市場的意義。
雖然「莊家制」早已有不少市場人士向監管當局提出過，但由於多個「不必要」的顧慮，監管機構遲遲未肯在本地市場引入「莊家制」。當然，筆者也明白到即使實行了「莊家制」，亦未必可以完全解決所有的問題，例如一些連年虧損、股價跌至不足一仙的股份，即使利用「莊家制」來為投資者提供流通性，也沒法令其「鹹魚翻生」。
不過，若果監管機構為了要排除內幕交易活動，而扼殺了部份業績不錯、但欠缺流通性企業未來的集資能力，阻礙了本港發展為區內融資中心，那又值得嗎？
鼎康御泰證券研究部副經理
彭偉新
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