上周港股大幅反彈，恒指重上8500點大關，上周二的成交量增至105億港元。從過往經驗，在大跌市後出現的大成交，往往能支持港股形成一短暫升浪（例如一兩周）。假若本周再無接近百億的單日大成交出現，則這升浪便可能於上周三開始計算的10多日後見頂。
這次大市反彈的高位在哪裏？我們不妨以恒指自去年12月高位10246點跌至上月25日低位8331點這一跌浪計算，若反彈跌幅的0.382、0.5及0.618，則分別為9063點、9289點及9515點。
去年5月港股於12021點高位及去年12月高位10246點所連成的長期下降軌，暫時處於8900至9000間，相信這水平將對大市構成頗大阻力。從附圖A、B、C數點可見，這長期下降軌在近大半年，均對大市構成頗大阻力，恒指連續多次上試皆未能成功衝破這下降軌阻力。
從技術分析角度來看，一條上升軌、下降軌、阻力線等，其重要性及可靠性是與其被考驗及成功發揮作用的次數成正比。正如這下降軌，自去年12月至今，一連數次每當港股逼近，皆對恒指構成阻力，可見阻力非輕，故日後一旦大幅升破此降軌，某程度暗示港股走勢醞釀轉變。
順帶一提，以免讀者再來信詢問，由於這下降軌是向下傾斜，即其位置是逐日下降，故日後本欄再談及這下降軌時，它的阻力位將低於8900至9000了。
另一方面，由於恒指50日線暫處8900，過去數月，大市多次受制於此線，估計這次它亦將對港股構成阻力。
綜合上述3點，港股於8900至9000間結集了多個阻力因素，故本周若無其他重大利好消息，例如世衞組織取消對香港之旅遊警告等，相信即使大市可短暫衝破9000點，估計亦不能穩守。
近日多位讀者詢問中國製藥（1093）的走勢，現不妨一談。首先其股價自去年10月低位0.92元開始大升，一直升至上月高位2.475元，累積升幅頗大，短期出現較大的調整亦不為過。若調整0.92至2.475這升幅的1/3、1/2及2/3位，分別為1.96、1.7及1.44元。早前中國製藥下挫時，於4月24日的低位為1.94元，大致上與1/3位1.96相近，可謂已完成初步調整，短期不宜再跌破1.94元，否則便要下挫至1.7元才有較強支持。同時其14天RSI已明顯與升勢背馳，加上近日RSI跌勢太急，筆者猜測其升浪可能已經完結。雖然近期全球對維他命C的需求很大，但中國製藥在維他命C的生產力已頗飽和，此點投資者宜注意。
譚紹興
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