經濟基礎因素的轉變和投資者的憧憬，往往使某一類股份在某段日子大放異彩，但光輝過後總是落寞。1980年油價大漲，美國能源股一飛沖天，當年標準普爾500指數成份股的總市值當中，能源股竟佔逾31%，但時移勢易，能源股今天只佔標普500市值的6%。更近的例子是科技股，在2000年初科網熱潮燒至頂點之際，科技股佔標指市值超過33%，但3年後的今日，比重已大降至15%。
今天獨領風騷的是金融股。在90年代初，金融股只佔標指市值不足9%，現在已躍增至超過20%。美國金融股能夠跑贏其他股類，當然有其原因。首先，聯儲局為了挽救經濟，這兩年多次減息，使短期利率降至40年來的最低水平，銀行因而得以擴大息差，賺取厚利。
另一方面，美國經濟在消費者層面其實並無陷入衰退，尤其是過去幾年美國樓價大漲而按揭利率低企，令到重按物業之風大盛，銀行和其他相關金融機構自然財源滾滾。同屬金融類別的保險公司，在911後生意甚好，且能提高保費，加上所持有的債券投資大幅升值，業績亦多數理想。
對於金融股的前景，專家有不同的看法。摩根士丹利的韋恩說，任何股類佔標普指數的比重若逾20%，他就會將之列入監察名單，因為一旦基礎因素或投資者的熱情有變，這類股份就會「碰上麻煩」。韋恩指出，利率低垂確實有利金融業，但反過來看，一旦利率回升，金融股所受的打擊亦會遠大於其他股類。他認為利率必然會加，只是時間問題。
投資通訊作家舒寧認為，金融股佔指數比重日大，或許是個迹象，顯示美國已掉進後工業時代的泥沼。他解釋，金融業膨脹通常是在某地經濟成熟期發生，在那個時候，由於生產成本太高，當地的工業開始衰落，情況就一如二次大戰後的倫敦。
當然不是所有人都看淡，有專家指出，美國金融股PE不算太高，大概是標普指數成份股平均數的7成而已，遠低於2000年初的科技股（標普指數平均PE的167%），故此不算危險。此外，利率若因經濟好轉而回升，其實對金融股有利，因為消費者和企業的信貸質素會有改善。
不過仍有值得憂慮之處。正如WellsCapitalManagement首席策略家保羅森說，現在幾乎每個基金經濟都增持金融股，以相反理論看，假如投資者突然決定減持，金融股就會大跌，不管其基礎因素看似有多好。
2003DowJones&Company,Inc.