成交走在指數之前的市場經驗又再應驗，恒指昨天最高升上8777，高於前日高位20點，但成交變化亦如預期一樣，縮減至少於100億元。
雖云95億元的成交已算相當暢旺，惟若剔除滙豐（005）收市前的多次大手上板，現貨的成交其實縮得更多，單是滙豐最後15分鐘的成交便接近1000萬股，超過8億元。如斯的大成交是否意味滙豐稍後仍會有可觀升幅呢？
這亦未必。從買貨的手法及時間部署看來，市場傳聞盈富基金（2800）須在滙豐為收購HI而發行的股份納入計算恒生指數比重前補貨，亦非全不可信。然因指數比重更動衍生的買盤過後，滙豐及大市的成交又將如何？相信很快會有分曉。無論如何，前天的過百億元成交實不足以視為大市轉勢回升的徵兆。
前晚美股在高位窄幅波動，收市微升，投資者觀望昨晚格林斯潘到國會作證之講話內容，雖然格老習慣以審慎的用詞發表意見，但從其過往一段時間發表過的一些意見，相信昨晚觸及經濟前景的言論，都會稍為偏於負面。
恒指昨收8717，下跌27點，位處8893的50日平均線成為短線重要阻力，在SARS仍然未解決的情況下，向上突破難度甚高，若成交繼續顯著縮減，則恒指掉頭下破10日及20日線之機會更大。中海發展（1138）曾升上2.05元高位，收報2元，升1個價位，全日表現偏強，可按策略持有。
裕元集團（551）3月底開展跌浪，股價於10日及50日線之間反覆，上周末段終於跌穿50日線支持位，幸借助大摩將其納入MSCI指數之消息炒上，昨天逆市反彈4.5%，報收16元，重上20日線之上，技術走勢已轉強，應有力上試16.4元高位，破位看17.5元，可設止蝕位買入。
海歌