華晨汽車（1114）的股權訴訟雖未了結，但股價經過反覆，消息已淡化，而寶馬已協議成立合營公司，顯然訴訟已不影響合作，擾攘一陣的股權爭拗，已暫告一段落，市場焦點集中於基本條件。
華晨去年的業績，與預期相似，盈利是6.5億元人民幣（下同），較上年減少27.7%，每股盈利17.75分，派息1分。
去年售出輕型客車65138輛，增長3.4%，售出中價輕型客車56121輛，增長5.2%，而豪華輕型客車則減少6.6%至9017輛。去年8月推出的中華牌轎車則售出8816輛，因轎車的開發成本及推廣費用，且在產銷初期，錄得虧損2.45億元，儘管從事發動機生產的聯營公司有好表現，整體業績仍然下降。
今年展望，第一季已售輕型客車16000輛，較上年同期增46%，銷售中華牌轎車已達8400輛，按去年5個月銷售計，增長58%。今年輕型客車銷售目標為70000輛，中華牌轎車則計劃銷售30000至35000輛，管理層表示輕型客車售價平穩，相信仍會下降，銷量增長大致抵銷，而中華牌轎車的銷售，將成為增長來源，現已計劃於年內推出兩款新車，以增加吸引。
寶馬合營公司的3系轎車將於年底開始投產，初步估計產銷3000輛，明年產量15000輛，05年為30000輛（包括5系），銷量達10000輛便可收支平衡，預期今年有初期虧損，明年便可獲致盈利，05年豐收，以寶馬品牌的知名度，相信必受市場歡迎。
目前華晨佔寶馬合營公司實益40.5%，正安排增至45%。
華晨的發展不限於寶馬3系及5系，亦計劃將輕型客車擴展至產能12萬輛，中華轎車產能已提升至50000輛以上，而零部件的產量亦配合，以提升國產化比例。
中國汽車業肯定有相當發展，但競爭亦肯定激烈，亦與質素有關，華晨產品屬於較佳的一類，相對於其他同業而言，產量不算高，銷售策略可以較為靈活。
華晨現價1.82元，PE10.8倍，息率0.5厘，預料今年PE將降至6.5倍，相當吸引，但短期走勢將受制於1.86元水平，有待突破，短期會在1.66元至1.86元之間反覆，若國內疫症不再惡化，相信年內應可突破高位2.025元而上。
齊明