投資者如果沒有想清楚，盲目跟隨市場拋售，最後損失的便是自己。試想想，很多中資股的市盈率只有約十倍，息率則高達4%，這樣優質的股份，下跌的空間究竟有多大？胡亂拋售的結果，最後可能是令自己失去了一隻優質股。
國企股上周四經過了驚心動魄的一天。在市場擔心疫症持續，會影響中國的經濟增長下，國企指數上周三已急跌80點，而翌日更承接周三的跌勢，裂口低開45點後，一度下跌65點，兩日累積跌幅達6.5%。
記得上星期和大家談及過，中國的第一季經濟增長高達9.9%，是97年以來最高的，這已反映出中國仍是一個最具吸引的投資地區。而由於中國的世界工場地位似乎仍未受到威脅，故就算非典型肺炎真的影響了內銷的需求，但隨着美國的經濟可望復甦、需求逐步回升下，中國的出口相信仍可望保持高速增長，故中國今年全年的經濟增長要維持在8%，應該沒有難度。肺炎事件其實只是為過熱的經濟起降溫的效果，故國企股的盈利理應可保持理想表現。國企股被投資者大力拋售，明顯是被非理性的情緒所帶動。
雖然五一黃金周取消，令市場擔心國內會因而失去了一個消費旺季，從而影響了整體經濟的表現。問題是，五一黃金周取消，是否便代表了中國國民停止消費？可能旅遊業會因外遊人數大幅下降而有所損失，但這只會對航空股及旅遊股帶來影響，為何其他股份亦同時下挫呢？譬如國內的工廠便可能因黃金周假期取消，額外多了一個生產的時間，對其盈利可能帶來正面影響。為何股價仍要跟隨下挫？而且中國市民總不會因為沒有了假期、沒法外出而停止消費，他們可能只是留在原省享樂、購物，對中國內銷仍是有刺激的作用。投資者似乎沒有考慮周詳，便作出大手拋售的行動，非理性情緒明顯佔據了投資者的思維。
不妨再多看一些數據。中國上周四公布首季的出口為863億美元，增長33.5%，而機電及高新技術產品出口則分別增加了40.7%及48.5%，這反映外國對中國貨品的需求仍然殷切。
雖然市場擔心國內的肺炎事件會打擊中國的出口，但由於肺炎事件不只是困擾中國，全亞洲區都要面對同樣問題，故除非西方國家不需要進口貨品，否則中國仍會是他們的首選。而且外國買家就算不親身到中國訂購貨品，亦可透過長途電話或視象會議進行交易，故肺炎事件對國內出口業的影響，應該十分輕微。基於這項因素，國內的航運、工業、運輸等相關股份的盈利，仍可繼續保持理想，上周同時被拋售，明顯不合情理。
是時候談回上周四中資股的表現。國企指數最後收市只跌10點，其中公路及電力股更幾近全面倒升收市，而中遠太平洋﹙1199﹚收市時亦由$5.85低位回升至$6.55，反彈幅度達11%，這反映了甚麼？就是投資者如果盲目跟隨市場拋售，最後損失的便是自己。試想想，很多中資股的市盈率只有約十倍，息率則高達4%，這樣優質的股份，下跌的空間究竟有多大？胡亂拋售的結果，最後可能是令自己失去了一隻優質股。
陳永陸