在過去幾個月的跌市中，滙豐（005）一直是穩定大市的重要因素，以過去1個月為例，恒指從9200回落至前周約8600水平，滙豐則一直維持於84元附近；但上周滙豐卻轉為帶頭下挫，從84元跌至81.75元，特別在上周五，地產股如長實（001）和新地（016）等從低位反彈，滙豐仍下挫1元，收81.75元。
強勢股開始轉弱，這可能是港股進入另一個新跌浪的訊號，前一階段滙豐受到其他跨國銀行表現較佳而做好，上周花旗銀行創近半年新高，但滙豐卻在美股上升的好消息中受到更大的拋售，看來一些較穩健的投資者及基金對肺炎事件愈拖愈長感到不耐煩。
不過，從較樂觀方面考慮，滙豐仍維持過去3個月的橫行形態，這段期間的低位是80元，即滙豐再跌多2%便企穩，以同樣比例計算，恒指將回落至8200水平。
繼藍籌地產股之後，中移動（941）上周亦創全年新低，這是另一個不利因素。和黃（013）暫時還未跌破去年10月的收市低位，但由於母公司長實在近1個多月不斷再創新低，和黃對恒指的支持力亦變得不可靠。
港股這次跌市最致命是有秩序而持久的下跌，未曾出現過因急跌而產生的恐慌性拋售，很多投資者並沒有急於出貨，形成大市存在一定數量的潛在沽家。
港股淡友已佔盡優勢，好友被動捱打，短期內這批獲利豐厚的淡友仍主宰大局，由於期指及期權對恒指的影響力遠超過實際的股票買賣，這批短線炒家的取向，將決定大市短期的走勢。
恒指沒有像往常跟隨美股上升造好，亦是上周及近期的特點，納指上周升近半年高位，杜指亦接近3個月的高位，但恒指卻創近4年半新低，看情形港股短期還是利淡居多，投資者宜耐心等候出現較明顯的轉勢訊號，才入市博反彈。
（本欄逢周一刊出）
投資組合：
梁從源