股市持續疲弱，要逆市求勝，許多投資專家都主張「揀股不揀市」，以避開大市下跌的風險。然而「靚股」難求，因此有投資者寧買「交易所買賣基金」﹙如廣為散戶認識的盈富基金﹚，免去選股煩惱。在美國市場，這類基金超過百種，與不同市場、行業及地區的指數掛鈎，選擇較本地更多元化。 記者：袁國守
在本港，透過交易所買賣的基金（ExchangeTradedFunds,ETFs）僅得4隻，可說寥寥可數，最為散戶熟悉的更只有盈富基金（2800）。相反在美國，ETFs的數目有逾百之多，涉及不同市場指數，投資者只要擁有證券戶口（須透過有提供美股買賣服務的證券行，如宏達理財、輝立證券及大福證券等）便能交易，與買賣股票過程無異。
嘉信理財高級美市分析員麥蘭芝表示：「與盈富基金一樣，美國市場的ETFs是追蹤某一隻指數走勢，以信託基金為基礎，並在交易所掛牌買賣的基金。ETFs在美國相當流行，截至02年底，ETFs市場的總市值達830億美元。10年前，首隻在美國證券交易所上市的是SPY，與S&P500指數掛鈎。」
現時，ETFs主要包括三大類，而每隻ETF都附有特定的上市代號──（1）以大市指數為基礎，如QQQ（反映Nasdaq-100指數）；（2）以行業類別為基礎，如IBB（與iSharesNasdaqBiotechnology指數相關）；以及（3）以國際市場為基礎，例如EWA（與MSCIAustraliaIndex掛鈎）。
與購買單一股票相比，一隻ETF已包含一籃子證券，故分散風險能力較高。麥蘭芝指出，由於ETFs毋須積極管理，因此管理費較低。她補充，相關管理費已在ETFs價格上反映，散戶實際需支付的只是經紀佣金（一般最低為30美元）。
「投資者沽出ETFs時，亦只需支付佣金，而不需像互惠基金般，賣出前或要繳付贖回費。而且，ETFs的透明度較高，其表現及收益與相關指數相當接近。ETFs不但適合並非十分熟悉美國市場的初哥，而且具經驗的散戶亦可將其沽空，利用它來作投資對沖。」
在眾多類別當中，麥蘭芝特別看好與個別行業相關的ETFs。「近幾個月，我們看好XLP和XLB，前者與基本消費行業相關，後者則與基本原料指數掛鈎。看好基本消費行業的原因是防守性強，例如基金包含的其中一隻股份可口可樂，任何時候市場也有需求。」
「至於選基本原料，是因為若美國經濟真正復甦，這類行業將最快好轉。此外，與金融業相關的指數基金XLF，若技術上出現反彈，投資者亦可加以留意。」
世間上難有「完美」的投資工具，ETFs也不例外。美國萬利理財總裁張佩儀指出：「雖然ETFs具備分散風險的優點，但其一籃子證券的種類已受限制，不能像其他基金般，可以主動調配投資組合，故缺乏彈性。在牛皮市的環境底下，這類基金並非首選。」
但她補充，在外國，ETFs種類繁多，部份與行業指數相關的較值得留意，並可作為短線炒賣工具。
麥蘭芝亦坦言，買賣ETFs的好處是，投資者不用花時間尋覓表現出色的基金，但若然個別基金能跑贏大市，ETFs自然給比了下去。「投資者應查看基金過往10年或以上的表現，如果基金表現能持續多年超越相關市場指標，該基金便值得投資。」
優點
分散投資：一隻ETF已包含一籃子證券，有助分散風險
流動性高：成交量高，投資者可以隨時進行買賣
高透明度：ETFs乃透過模仿某一指數，買入相關證券，故表現及收益與該指數相當接近
高成本效益：以指數為基礎，毋須積極管理，徵費較低
缺點
欠缺彈性：不能按市況重新調配持有股份種類及比重
牛皮不宜：難以從牛皮市中獲利
不能跑贏大市：表現必定與大市或相關指數同步