昨日特首終於宣布一項118億元的救市方案，力道比一般估計的強很多，退稅的措施更使到不少人得到意外的驚喜。在這之前，傳媒聽到的風聲只有20億至50億罷了。
相對於新加坡政府推出的10億（港元）救市措施，港府這一次總算遠遠贏了新加坡。過去1個月，港府不斷地被批評為處處落後於新加坡，為了挽回民望，不得不做得比新加坡更慷慨。
有人擔心港府動用118億來救市會影響財赤，我有不同的看法。我認為如果政府不救市，經濟情況惡化，企業與個人的收入減少，能交的稅也就自然減少，這對財赤的打擊更大。因此，救市對財赤而言，是有正面的作用。
種種的救市措施中，退稅應該是最受市民歡迎的事，從政治的角度來看，是正確的。但是，若純粹從經濟的角度來看，我覺得撥多些錢救救面臨倒閉的中小企業比退稅更有效。
目前經濟前景不明，許多人都為飯碗擔心，這些人收到退稅之後只會將錢存在銀行戶口裏，不會動用，這大大減少了傳統經濟學裏的乘數原理的效用。一般經濟學家喜歡假設如果政府花100元，因乘數原理，最後市場會得到500元，但我估計，退稅的錢大概只有一半會流入市場，因此乘數效果只有2倍，即市場可得到200元。
港府救市措施公布下，恒指依然下跌，但銀行股的價格都上升。當然，有35億政府貸款的擔保，銀行借出這筆錢全無風險，所以，整個措施最大的得利者是銀行。
曾淵滄 城市大學管理科學系副教授