上海實業（363）股價連破兩關，11元及10元關口都不保，跌至息率4.5厘以上，支持力才出現。
上實去年業績令人失望，去年上半年盈利已減29.8%，為反映管理層對前景信心，股息反而增加7%，並預期中芯國際會於去年第四季達到收支平衡，但事與願違，末期息不特不加，反而減少11.7%。
去年上實盈利11.26億元，較上年減少7620萬元或減幅6.3%，每股盈利1.22元，中期息已派15仙，末期息將派30仙，全年股息45仙，減少6.25%，盈利中已包括分拆光明乳業上市的特殊收益2.22億元（上年分拆上海家化帶來1億元收益），若作調整，去年盈利應為9.04億元，上年則為11.02億元，去年業績減幅應為17%。
上實盈利的減少，主要是應佔中芯國際虧損1.2億元，以及汽車零部件業務減少6740萬元。此外，利息及投資收入亦減少1.77億元，儘管其他業務稍有增長，仍未能抵銷上述損失。
投資於3項公路，維持穩定水平，獲利7.36億元，去年開展現代物流業務，未提業績，相信經營初期未有貢獻。信息技術業務盈利3310萬元，遜於上年，醫藥生物科技業務盈利5748萬元，增59%，煙草業務利潤1.2億元，增31%，印刷業務利潤8565萬元，增23%，乳業貢獻8334萬元，增26%，百貨零售增長36%至3300萬元。
上實佔中芯國際16%，生產芯片，預計今年業務理想，首季EBITDA已扭轉虧損，但能否提供純利，仍看市場發展，據報汽車零部件業務則較佳，今年3月已開業的外高橋集裝箱碼頭，雖只佔10%，預期也有進帳。去年主力發展的現代物流，希望可以提供貢獻。
今年起，公路項目已無保證回報，上實正與上海市磋商解決辦法，預期可以收回帳面成本，將物色投資項目，並有意跨境投資，且不限於基建，此外，也有意出售如煙草及印刷等非核心業務。
上實現價9.85元，PE8倍，息率4.5厘，因公路投資影響大，肺炎疫症的影響也不明朗，業績難料，且息率不一定可以維持，在此動盪形勢，應觀望為宜。
齊明