鞍鋼新軋鋼（347）昨日急跌8.3%，深圳鞍鋼A股只跌3.1%。年初至今，鞍鋼原地踏步，而A股則由3.16元人民幣升至3.80元，升幅2成。鞍鋼趁低買入，此刻正是時機。
■上海股市昨有3隻鋼材A股宣布03年首季業績。南鋼首季盈利大增246%，杭鋼大升121%，安陽鋼鐵多賺107%。3企業並非小型公司，具有代表性，首季盈利由1.19億元至2.03億元。
■鞍鋼首季業績，將較南鋼、杭鋼等更有爆炸力。先看去年按季盈利紀錄：首季0.58億元；第2季1.37億元；第3季1.92億元；第4季2.11億元，全年5.98億元。今年首季，個別鋼材價格較去年同期大升3成，亦較去年第4季至少上升1成，首季（有春節假期在內，工作日數較少）盈利估計至少維持去年第4季2.11億元，較去年首季暴增2.5倍。
■近期，鋼材價格由高位回落，但全年估計，平均不會低於去年下半年，全年盈利預測是去年下半年（4.03億元）乘2，即8.06億元，增長35%，每股由0.20元增至0.27元。現價1.11元，往績PE5.8倍，預測4.4倍。
■鞍鋼已按企業所得稅率付稅（去年稅項2.59億元，佔稅前盈利30.2%），因此不存在將來繳稅增加令PE上升之憂。同業重慶鋼鐵（1053）幾乎免繳所得稅，存有將來付稅之憂，因此PE較鞍鋼更低。
■鞍鋼財政狀況良好，02年底仍有銀行淨存款1.74億元，不必計算甚麼淨借貸比率。年結日每股資產淨值2.59元，股價有折讓54%。在國內金屬股中，鞍鋼股價折讓率低於馬鞍山鋼鐵（323），高於中國鋁業（2600）、重鋼及江西銅業（358）。
■國內肺炎疫情不利股市，但鋼鐵A股有業績支持，仍然強勁。寶鋼A股（全國最大鋼材企業，全國第2大企業，市值高達654億元）昨日下跌3.2%，較年初仍升27%。
●鞍鋼超賣，可博反彈，亦可炒首季業績暴增。首季業績估計將於月底至下月初宣布。中線投資，低價入市時機亦在此刻，7倍PE已值1.78元。
何車