中國電信（728）將於今日公布上市後首份業績布告，預料上年度純利達168億元人民幣，應較去年11月上市時的165億元人民幣盈利預測略佳，如不計入接駁費的攤銷收入，則預料純利為130億元人民幣。
整體而言，中電信的業績應與預期不會有太大出入，市場焦點相信主要集中在每客戶平均消費及通話量使用水平之上。期內，集團營業額料達750億元人民幣，較01年上升9%，當中有超過50%的營業額是來自競爭較低及有定價保護的本地話音服務。
另外，小靈通服務的策略亦會成為市場焦點，集團上年度新增840萬用戶至總數達5700萬，當中有20%的新增用戶是來自小靈通服務，預料今年可維持此增幅。雖然中電信可透過小靈通服務來刺激上客量，不過，小靈通的高增長亦會對集團固網容量造成壓力，從而增加未來的資本性開支。另外，如盈利增長過份依賴政策未明朗的小靈通服務，亦會對集團前景構成不明朗因素。
除了現有業務外，另一焦點為中電信向母公司收購資產的指引。市場一般相信中電信將於下半年向母公司收購包括安徽、福建、廣西、江西及四川等5省網絡，上述5省網絡共有固網客戶3500萬名，相等於中電信現時2/3總客戶人數，收入約為中電信現時業務總收入的50%。除了收購作價外，集團利用何種方法進行收購，亦會成為市場焦點。中電信現時負債比率只有25%，預料利用借貸去進行收購的機會較高，預料收購作價將會高達50億美元，對每股盈利的刺激將可達10%。
雖然預期中電信未來幾年盈利增長只會維持每年10%左右，但由於其息率高達3至4厘，對股價有一定的支持，因此其股價走勢應較中國移動（941）為穩定。
鄧聲興
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