本欄一連兩日與大家討論過標準認股證及非標準認股證的特點與投資策略，今日再續談餘下兩款非標準認股證的投資要點。
首先介紹的是定點認股證，這類產品目前只有恒指產品。所謂定點認股證，其實是認購證結算價只要等於或高於行使價便能獲得行使，並且取得結算定額。與此同時，認沽證結算價等於或低於行使價亦能獲得行使，並且取得固定回報。其結算定額就是等於1萬元除以換股比率，因此投資者通常不會以高於結算定額的價格買入定點認股證。當然，如果認購證在到期日仍未等於或高於行使價、認沽證未能等於或低於行使價，則投資者便不能取得任何回報。
定點證與標準證最大分別是時間值下跌速度較慢，引伸波幅的變化敏感度亦較低。很多時投資者都會面對一個問題，就是即使揀選了同類型輪中引伸波幅較低的一隻，但遇上整體市場引伸波幅下調，亦難免出現輪價升幅比不上預期或甚至倒跌的情況。
雖然投資者亦可透過引伸波幅的變化而獲取額外利潤，但如投資者不希望承受太多引伸波幅變化的風險，則定點輪便相對較安全。當然，如整體市場的引伸波幅上升，則定點輪的回報便較傳統證為差。
最後要介紹的便是盈息證，這是將股息計算入回報的股證，較適合一些想以小博大但又想收取股息的投資者。一般而言，這類股證的投資金額約為正股的30至40%，較一般股證為高。這類股證由於已包括了股息，故波幅和溢價會較一般認股證為低。
總括而言，過往本地認股證市場所提供的產品比較單一及缺乏彈性，現時款式增多，有利投資者作出不同的策略。不過，投資者在選取產品時，必須充份理解個別產品背後的原理及風險。
鄧聲興
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