自01年起，美元持續疲弱，加上國際政局不穩，促使黃金價格由低位反覆向上。不過，金價能否持續上升，市場意見不一。其實，投資者須明白，金價升跌受到多項因素影響，包括產量、利率走勢及政治因素等等，而且投資黃金有多種方法，各具優劣，投資前必須做點「功課」。 記者：袁國守
持正面看法的投資者相信，黃金本身具備價值，加上流通性高，並能有助分散投資組合的風險，故值得中長線持有。但有些投資者則認為，黃金與股票不同，既沒有增長潛力，亦無利息可收，價格只視乎市場供求影響，難以預測得準。
恒生銀行投資服務主管張加銘指出：「與以前明顯不同的是，現在中央銀行對黃金的需求已減少。不過，黃金在零售市場仍有一定需求，譬如很多國內遊客來港也是為買金飾，長線來說，這對金價有正面作用。」
據恒生發布的資料顯示，在99年至01年，全球對黃金的需求大約維持在每年3500噸水平，而來自金礦及中央銀行出售的黃金儲備，每年只維持在2900噸，可見存在「求過於供」的情況，這有利於金價走勢。
此外，由於黃金交易主要以美元為單位，形成美元走勢與金價呈相反方向。隨着近年美元持續弱勢，刺激金價上試高位，如果美元持續疲弱，金價將繼續上升。
不過，利淡金價的因素也不少。其一是美伊戰事已近尾聲，若然局勢轉趨穩定，投資氣氛好轉，黃金作為資金避難所的角色便會減弱，對金價造成下調壓力。
「如果金價持續向上，高於開採成本，金礦商將增加開採量，需求因而增加，這對黃金長線供應帶來不明朗因素。」張加銘說。再者，中長線而言，在預期經濟逐漸復甦的情況下，利率料將向上，金價將受到拖累。由於黃金是不付息的投資工具，利率上升變相令黃金的吸引力下降。
綜合利好和利淡因素，張加銘預期，金價中長線將會波動，故此恒生推出5隻分別以4種貨幣報價的保本基金，潛在回報與「黃金價格變動」掛鈎，以吸納一眾認同金價將會在一定波幅內區間上落、投資取向較保守的投資者。
至於進取一點並看好金價走勢的投資者，可直接購買實金或開立黃金存摺戶口。但張加銘提醒投資者，以這類方式投資黃金，只有當金價升值時才能獲利，而且需付上一定成本，例如買實金的話，或需開設保管箱來安放，每年要繳付租金。
喜歡炒賣者則可考慮「做孖展」，以小博大，例如存放一成資金於戶口，炒賣十成的貨。不過，炒賣黃金孖展風險甚大，投入的本金可以完全輸掉，甚至可能賠上更多資金；但好處則在於能緊貼金價變化，既可買升，也可買跌。
金價的升跌受到多項因素影響，此刻是否值得吸納，市場意見不一。美國萬利理財亞太區域總經理陸東全認為，短線而言，不宜買入黃金，應待美伊局勢更趨穩定，金價回落至300美元附近，才值得吸納作為中長線投資。
「金價的中長線走勢，要看其供應和需求，相信會稍為偏好。但之前因市場炒作令金價升了不少，料需經過一段時間整固才會再上，故不建議現時吸納。」
東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，黃金或礦產類基金可以作為中長線投資，但不宜超過個人投資組合的10%。
「投資者應該作兩手準備，金價在320美元可買一注，若確實美國經濟向好，可以再吸納，因為經濟轉好及出現通脹，金價將向好。不過，如美國經濟和股市橫行，則不宜加注。」龐寶林建議。