鄧聲興專欄:認識非標準型認股證

鄧聲興專欄:認識非標準型認股證

相信向有留意認股證市場的投資者,都會發覺近日市場上多了一批引伸波幅及溢價均較同類型股證為低的認股證出現。表面上,這些股證的條款十分吸引,但若細心留意,則會發現這些股證很多時的走勢及敏感度均與其他股證有分別。
其實,這類型認股證並非一般的標準認股證(單一行使價的認購及認沽證),而是按不同條款及形式所發行的非標準認股證(exoticwarrants)。通常這些認股證在報價機板面上都有X號,以資分別。
由於這類認股證的條款與一般標準認股證不同,故就算是同一隻股票,相同到期日及行使價一樣的認股證,亦會有不同的走勢。因此,投資者必須分辨清楚這些非標準型認股證與一般標準型認股證的不同之處,否則,便會出現錯誤的期望。

針對不同投資者需要
事實上,筆者很多時在電台或電視台的答問節目中,都會發覺不少投資者均有興趣於股證的投資,但他們對每一隻股證背後的條款卻不太理解,這樣很多時便會出現不合乎預期的結果。其實,在現時市面300多隻認股證中,包括了40多隻非標準型的認股證,這類型股證的平均每日成交量亦達2000多萬元,是一個不可看輕的市場。
現時,市場上共有6個發行商,分別發行了4大類的非標準認股證,包括知足回報認股證、鎖定回報認股證、定點認股證及盈息認股證。這4種非標準型股證,背後的操作原理均不盡相同,主要是為針對不同需要的投資者而發行,投資者可按自己對後市的看法、對風險的承受程度、不同的投資期或目標,去投資於這類股證之上。
筆者下周二將與大家分析這4種非標準認股證的不同特性及投資策略(以上部份資料來自香港交易所)。
鄧聲興
網址:www.etungtai.com