昨日恒指有一些餘勢，主要還是由外圍推動，筆者估計外圍快有調整，香港雖然反彈不多，但市況甚弱，再創新低的機會頗高，縱是長假在即，會面對甚大變數去持倉過假期，仍是維持造淡建議。
萬一有所閃失，在假內頂多以外圍期指對沖，在今時今日，隨時準備可以在環球市場運作，是相當重要的一環，尤其香港跑輸外圍之勢太過明顯，造好與造淡時選擇的工具會大大不同，更加要花些工夫去研究。
有不少讀者查問勝獅貨櫃（716），筆者尚未有機會在配股後接觸管理層，只能純以公布資料去評論。筆者認為今次配股的意義頗為正面，在現時的市況下能夠消化逾億的貨源，已反映出投資者的看法。而且一直以來，不少投資者認為勝獅負債率偏高，仍在繼續收購拓展，是帶點危險，這次配股可掃除部份疑慮。
當然勝獅業務在今日的環境下，是有一些變數，但筆者愈來愈信買股是買管理層。勝獅是筆者甚具感情的公司，亦是證明了能力的公司，縱使宏觀環境不明朗，但市場結構甚利好，應是不怕逆境的股份。
有些行家反映的意見，是勝獅主要倚賴收購業務令業績增長，邊際利潤又不高，尚要面對鋼價上升的壓力，所以甚有戒心。筆者當然理解收購增長與自然增長的分別，但太迷信書本，是欠缺靈活變通，何況勝獅的收購增長，是在收購業務後帶入改革，令這些業務利潤顯著上升，並非當年一批公司以注資為名，用即食麵形式去推高盈利的手法。
至於邊際利潤的問題，筆者通常着眼於市場結構之處，貨櫃製造業剩下兩大公司，大幅割喉戰的機會極微，不必太擔心。一些分析員似乎是悲觀主義者，邊際利潤低驚沒有錢賺，邊際利潤高又驚造假數。投資股份是很認真的事情，但筆者宗旨是一定要有主觀看法，留待在市場決勝，否則很難入市。
黃國英