兗州煤業（1171）炒高等公布業績，雖則增長已符人意，亦趁勢獲利回吐，並帶來一輪沽售，去年業績雖佳，而今年煤價看淡。
去年兗煤盈利12.2億元人民幣（下同），增長26%，每股盈利43分，派息10.4分，只增4%。
銷售煤量3505萬噸，增加12.9%，其中出口量1447萬噸，增14.2%，扣除收購鐵路資產影響運費因素，煤炭平均售價170元，增8.4%，其中國內平均價163元，升15.2%，出口平均價180元，微升0.4%，每噸煤銷售成本94.5元，增4.3%。
兗煤去年初收購鐵路資產，曾遭非議，報告指出該項業務的淨貢獻為1.318億元，而收購成本為12.426億元，相當於回報率10.6%，收購時協定去年運輸量為2500噸，而實際運量則為2704萬噸，因而額外支付4000萬元，但回報率仍達10.3%。
今年的定貨量增長持續，已簽合同及意向書3926萬噸，較上年增12%，主要是內銷增長，出口僅1400萬噸，微降3.2%，預期平均售價略有下降，國內價基本持平，而出口價則低於上年水平，定貨量涉及意向書，不能完全作準，兗煤的目標，是今年產量為4000萬噸，增4%，力爭銷量3800萬噸，增8.4%，希望單位成本不高於去年水平。
兗煤決定於濟寧三號煤礦附近建設濟寧泗河口煤港，開闢與京杭運河相連的內河航運，規劃吞吐量500萬噸，第一期300萬噸年底建成，第二期於適當時候建設，以自有資金建設，但未提及發展成本，據說經運河的運輸成本低於鐵路及海港轉運。
兗煤昨日股價收3.025元，PE7.45倍，息率3.24厘，PE是偏低，但高低應與增長有關，預計今年銷售增長8.4%，而出口煤價預期下跌，幅度仍待觀察，故今年業績的增長將會輕微，甚至可能稍低於去年，因而PE亦不能視作偏低。
估計股價短期仍有壓力，在現水平爭持，若未能守穩，將繼續尋底，現時只宜觀望，此股表現慣常反覆，短線可留意煤價的變動。
齊明