唯冠國際（334）1年營業額逾60億元，是市值5億元的12倍，現價偏低，有強勁動力。
■唯冠業務是產銷CRT（傳統電腦顯像管）顯示器及液晶體顯示器（即「薄Mon」），03年（6月年結）上半年，營業額33.56億元，大升48%；純利7328萬元，激增267%。期內，付運CRT顯示器220萬台（相等於02年全年的76%），及液晶體顯示器70萬股（相等於02年全年的108%）。電腦市場蓬勃，電腦顯示器需求大增，唯冠獲得較高的經濟規模效益。
■今年首季（下半年度的首3月），已知銷量較去年同期有40%增長，公司董事預料全年營業額超過60億元，增30%。
03年下半年有1項對盈利有利的因素，就是滙價虧損的變化。唯冠有巴西生意，上半年巴西貨幣貶值帶來虧損3100萬元，期內巴西貨幣貶值30%，但近期已回升15%，且唯冠由2月起透過付運條款與特別信貸安排，將巴西幣風險限制於1000萬美元（英文通告用exposure字眼，即假設巴西幣升跌10%，代表賺蝕100萬美元），下半年滙價虧損，可能大降逾2千萬元甚至再無虧損，亦即下半年盈利將較上半年增逾2千萬元。即使近月肺炎影響付運，03年盈利預測仍可達1.55億元，每股0.244元，現價0.79元，PE僅3.2倍。
■唯冠與性質相似的股份比較，明顯偏低。冠捷（903）剛宣布業績，PE6.7倍；信利（732）亦剛宣布業績，PE13.9倍，台灣大型電腦股，不計宏碁，一般PE13至20倍。
■唯冠的純邊際利潤率，過去半年是2.18%（去年全年1.67%），低微可能是好事。成本稍稍控制得宜，或進一步獲得經濟規模效益，盈利絕對值便即大升。一些民企，高邊際利潤率（做100元生意賺取六七十元）已證明成為業績與股價的致命傷。
●肺炎事件打擊股市，帶來低價吸納唯冠的良機。唯冠目標PE區區5倍已值1.2元；疫症若能成功控制，唯冠PE見7至8倍，並非沒有可能，值1.8元，有翻一番潛力。
何車