科浪國際（2336）並非創業板股份，但較創業板股份更不堪。上市個多月，股價潛水近6成半。上周五知會聯交所，下周三宣布掛牌後首份業績，宣布後或有較明朗走勢。
■科浪招股章程指本身是具有相當規模的半導體分銷商，在中港兩地分銷消費電子、電訊及電腦等的半導體，亦為客戶提供「電子整套裝置方案」。
99年至01年（12月年結），營業額依次是3.39億元、3.76億元、3.59億元；純利依次是1295萬元、1943萬元、2364萬元。上市前3年零3季，純利共7891萬元，舊股東共收取股息3387萬元，派息比率43%；上市前9個月，只派25.9%，並無像一些公司上市前舊股東飛擒大咬，收取高過盈利的股息。
■02年，招股預測純利不少於3000萬元（已知首9個月純利2290萬元，即預測10至12月最後1季純利710萬元），每股加權8.8仙。
科浪發售9000萬股上市，其中新股佔6000萬股，每股招股價0.50元，招股PE5.7倍，股價大潛水至現價0.179元，預測PE降至僅2倍。
■科浪上市前股數3.40億股，上市後4億股，只增18%，並無像一般新上市公司股數增加33.3%。上市股份有3000萬股屬舊股。有舊股撥售，是避免股數大增令每股盈利大攤薄。事實上，科浪並非急需現金，在未計入02年首9月獲利2290萬元之前，淨借貸僅2520萬元。
假設03年盈利與02年預測相同，每股盈利只不過攤薄至7.5仙，PE仍低至2.4倍，攤薄效應不大。
■國際研究公司估計，未來數年亞太區半導體行業，前景蓬勃，中國消費電子及電訊設備的商機龐大。現時肺炎爆發，影響經濟，專家估計的半導體市場潛力，應打打折扣。
●科浪上市後首份業績，下周三揭盅，若盈利符合招股預測，則PE低至2倍，證明近期上市後跌得過殘及不合理。市值不足7200萬元，街貨僅值1611萬元，市值小，股價容易大波動。
何 車