中國糧油國際（506）02年度純利大升92%至4.06億元，如不計入特殊項目及因收購資產而導致收入上升的刺激，則其備考核心盈利上升16%，仍比預期佳。
集團由於出售兩項非核心資產，上年度出現7300萬元特殊收入，整體毛利率亦由8.4%改善到9.3%，營業額大幅上升79%至111億元，備考收入亦上升23%，當中受惠於銷售及產能的增加，食用油收入上升56%。旗下酒類業務的銷售上升26%，主要受惠於市場的持續增長，糖果業務亦受惠於產品種類的擴闊而上升59%。
中糧現時是國內具有領導地位的糧油食品及酒類生產商，業務包括葡萄酒、食用油、豆粨及相關產品、糖果、麵粉及貿易等，集團在國內擁有良好的生產技術及生產管理水平。另外，集團亦擁有覆蓋全中國的銷售網絡及高質素的營銷隊伍，隨着中國居民的收入增加及對食品的需求持續上升，加上中糧擁有一批在國內非常出名的品牌，故旗下各項業務均在國內市場排行前列，而且擁有十分高的市場佔有率。
當中葡萄酒產品的市場佔有率由01年的32.7%上升到36%，全國排行第一；巧克力產品的市場佔有率由8.5%上升到10%，全國排名第三；豆粕產品的佔有率更由8%大幅升上14%水平，全國排名第一；至於食用油產品的市場份額亦由15%上升到18%，全國排名第二。由此可見，集團旗下多項品牌及產品均在全國擁有領導地位。
展望未來，預料中糧將會繼續透過出售非核心資產及進行收購合併以提升集團盈利能力，不過，由於中糧在過往一年已累積不少升幅，故現價預期03年度PE達12倍，PEG超過1倍，因此可待進一步回吐至2.7元以下水平才作中線吸納。
鄧聲興
網址：