非典型肺炎肆虐，航空類與零售類公司業務大受打擊。通訊類公司所受影響最低，甚至可能得益，中移動（941）是這類公司之一，現價有吸引力。
■02年（12月年結），中移動營業額932.72億元（人民幣．下同），增27%。純利327.42億元，升17%，每股盈利由1.51元增至1.71元。
中移動去年下半年向母公司收購8省市網絡，帶來貢獻。移動電話用戶1.177億戶，增30%；總通話分鐘增25%；平均每月每戶收入（ARPU）115元，跌18.4%。去年資本開支60億美元，較原訂計劃節省5億美元，主要用於GSM網絡、傳輸、機樓等建設。
■去年最厲害的是短訊傳輸，共達404億條，是01年的4.5倍（部份因為收購8省市網絡而增加），是00年的81倍。今年春節，此類傳輸更是平日的數以倍計。每條短訊收費逾0.10元，03年短訊收益不難再增1倍甚至更多，收益以數十億元計，新增盈利可能相等於集團盈利的6%以上，成為中移動03年及以後的盈利新增長點。
■03年，競爭難免更加劇烈，ARPU進一步下降，但短訊傳輸收益增長強勁，去年下半年收購8省網絡帶來足12個月的貢獻，全年盈利預測上升12%至367億元，每股盈利由1.71元增至1.87元。現價15.70元，往績PE9.7倍，預測8.9倍，與聯通（762）預測11.3倍比較，與西方國家同業比較，吸引得多。Vodafone（市值10023億港元）、法國電訊（市值3910億港元）、意大利電訊（市值3660億港元）、德國電訊（市值4190億港元），皆全無PE。
■中移動手上有現金446億元，提供未來發展。母公司尚有10省市網絡，遲早注入中移動，對中移動未來盈利增長將有裨益。
●在全球巨型電訊股中，中移動可能是最偏低的。16元以下持有風險有限。去年派息比率僅20%，估計今年增至30%或以上，將可吸引更多基金買入。中線目標價20元。
何車