過去1周，非典型肺炎驚魂更升一級，若干行業首當其衝，恒生指數先急跌後回升，全周只跌0.5%。華豐環保紡織（364）所從事的行業是較不受肺炎影響的行業，但股價跌幅反而較大，由0.64元退落0.56元，可博反彈。
■華豐去年8月以每股0.50元發售9600萬股新股上市，現時股數6.40億股，市值3.20億元而已，街貨只值5千餘萬元。今年2月最高0.75元，現價已調整25%，較招股價亦只高出12%。
■02年（12月年結），華豐營業額2.90億元，大增46%；純利7805萬元，急升39%，每股盈利由10.3仙增至14.1仙。
華豐的業務包括布料加工，例如漂白與染色、定型後整理，是福建省石獅城最具規模的漂染廠，大股東蔡振榮早年移居菲律賓，與當地華僑建立良好關係，因而最多客戶來自菲島，佔總營業額64%，而盈利則佔61%。
■非典型肺炎肆虐，與旅遊相關的行業受打擊最大，華豐03年業績受影響輕微，預測每股盈利仍可取得12%增長，每股0.158元。現價往績PE4倍，預測3.5倍。華豐的PE只及同類股PE的3成以下，主要因為公司上市歷史尚淺，基金參與程度尚低。
華豐的邊際利潤較同業高，能否長期維持曾惹來疑慮。然而，華豐其中一項優勢是自設水庫，污水循環再用，水費成本只及自來水的一兩成，因而邊際利潤高於同業乃順理成章，基金疑慮亦漸消失，華豐PE較同業的折讓可望收窄。
■華豐除具水費成本低廉的優勢外，亦有其他優勢。華豐是國內少有擁有ISO1400認證的漂染廠，有助進一步開拓歐美市場，現時歐美營業額所佔基數仍低。中國入世後，國內漂染業入行門檻更高，在行內具有地位的漂染廠處境更加佔優。華豐新廠即將投產，擴充產能及發展本身牌子的布料業務。
●華豐近期跌得過速，可博反彈。華豐中線PE有望升至6倍，目標價0.95元。
何 車