華潤創業（291）將分拆混凝土業務上市，並將全部股份送予股東，每10股華創將獲送1股混凝土，仍待安排上市落實，而每股混凝土資產淨值只有26.7仙，殊不吸引，於華創立場，已是對股東派發特別股息。
去年華創出售華人銀行權益，每股曾派特別息25仙，連同中期息9仙，末期息13仙，全年股息47仙，相當於盈利70%，但表明部份屬於特別股息，正常股息率應在30%至35%，去年正常股息22仙，派息比率32.4%。
華創去年盈利增長16%至14.03億元，每股盈利68仙，各業務表現參差，但主要增長來自出售華人銀行獲利2.92億元（上年出售投資獲利5910萬元），若作出調整，則一般業務盈利約減3%，主要的影響，是去年缺乏物業發展利潤，但新增紡織業務則有彌補。
石油及化學品經銷業務營業額增6%，原油價在21美元至31美元波動，柴油銷量跌17.4%，燃油升3.3%，航空油升19.4%，海運燃料降22.4%，化工產品銷售激升44%，並明顯轉虧為盈，此項業務整體增25%，是化工產品的貢獻，共獲利2.84億元。
零售業營業額增57.6%，盈利減21%，只有2430萬元，當中包括香港百貨利潤有增，是結束兩店的效果，國內時尚產品利潤減，超市轉虧，是新店前期費用影響。
食品加工及經銷盈利減15%至3.36億元，影響因素包括大量派息予母公司，減少利息收入，而取消凍肉配額獨家代理亦影響收益，鮮肉及其他銷售則增，飲品業績增64%至1億元，啤酒業轉好，紡織是新增業務，業績已符預期，為1.64億元。
物業利潤為2.2億元，減少57%，原因是灝景灣項目已完成，不再參與物業發展，而租金及貨倉收入則減。
投資及其他收益為4.07億元，撇除出售投資，其表現由減57%轉為實質增加1.2%。
於五豐行派發大量現金股息後，總部利息及其他費用減少30%至1.35億元。
華創現價6.5元，PE9.5倍，息率3.4厘（不計特別股息），今年展望仍受不明朗因素影響，股價仍處弱勢，暫時不作考慮。
齊 明